供应存在增量预期 燃料油期货呈现震荡下行走势

7月23日，燃料油期货呈现震荡下行走势，截至发稿主力合约报2874.00元/吨，跌幅0.86%。

【消息面汇总】

根据荷兰公布的数据，截止7月17日的一周内，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油枢纽的燃料油库存几乎保持稳定，为102.4万吨。

7月22日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单90吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单113980吨，环比上个交易日增加26840吨。

库存方面，新加坡库存减少5.4%，ARA库存增加0.5%，富查伊拉库存减少6.7%，美国残渣燃料油库存减少7.8%。

机构观点

瑞达期货：OPEC+9月大概率将维持较大增产力度；特朗普将8月1日定为各国达成贸易协议或面临高额关税的最后期限，据欧盟外交官称，欧盟正在探索一套更广泛的可能反制美国的措施，同时美国威胁称，如果不能达成协议，将对欧盟进口商品征收30%的关税，美欧贸易博弈延续，市场关注关税对需求前景的影响；国际油价弱势调整。国内方面，国产燃料油销量7.37万吨，环比跌1.07%；国产燃料油库存率9.6%，环比跌0.3%；成本市场利空影响或扩大，市场观望情绪较强，本期燃油供应存增量预期；需求方面，终端航运市场延续清冷，内贸沿海散货运价持续稳定，船东刚需补油；汽柴成交平淡，国产燃料油需求支撑偏弱；业者谨慎采购，炼厂出货承压。技术上，LU主力合约下方关注3550附近支撑，上方关注3680附近压力；FU主力合约上方关注2960附近压力，下方关注2830附近支撑。

光大期货：从基本面看，低硫燃料油市场结构进一步走弱，高硫燃料油市场继续承压。尽管近几周东西方套利窗口持续关闭，但贸易商预计7月来自欧洲市场整体的到货量环比将增加30-40万吨，部分原因在于南美和西非地区的套利货物流入量增多。预计新加坡7月接收西方低硫燃料油约210-220万吨，高于6月的170-180万吨。高硫方面，亚洲高硫燃料油市场继续面临中东稳定船货带来的供应压力。近期LU-FU价差有所收窄，整体符合我们之前判断，在低硫供需双重压力之下，仍可考虑继续持有价差空头。