俄罗斯炼厂设备交付延迟 燃料油期货有望趋稳

7月25日，国内期市能化板块多数飘红。其中，燃料油期货主力合约开盘报2880.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，燃料油主力最高触及2925.00元，下方探低2867.00元，涨幅达1.82%附近。

目前来看，燃料油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于燃料油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

方正中期期货表示，成本跌后有望趋稳，燃料油跌幅受限，整体预计呈现震荡偏弱格局。操作上建议暂时观望。Fu下方支撑位2800-2850，上方压力位2900-2950，Lu下方支撑位3500-3550，压力位3600-3650。

一德期货指出，近期高、低硫燃料油表现相对弱势。具体来看：低硫方面，虽然近几周欧洲至新加坡的套利窗口关闭，但来自南美尤其是巴西地区的低硫船货持续流入。而目前市场对新加坡的低硫燃料油需求预期趋于平淡。高硫方面，虽然目前正处于南亚和中东地区夏季发电需求的高峰，但今年季节性发电需求迄今未对市场形成实质性支撑，季风降雨已开始缓解夏季高温，中东高硫燃料油供应依然充足，新加坡现货贴水跌至两年多来最低水平。此外，近期上期所期货库存大幅增加，也加剧了高硫燃料油的价格弱势。不过高硫燃料油需求仍有一定支撑。一是安装脱硫塔船舶的数量仍在稳定增长，二是山东省提高了地方炼厂进口

新湖期货分析称，受制裁影响，俄罗斯炼厂的设备交付延迟，这导致炼厂检修时间延长，7月上旬俄罗斯燃料油出口下降，但发往亚洲的货量增加。特朗普宣布若俄乌谈判失败，将对俄加征100%关税，市场认为制裁方式并未瞄准能源基础设施，调低了制裁预期。伊拉克北部地区多个油田遭到无人机袭击，加拿大艾伯塔省山火风险下降，油砂生产商开始恢复生产，轻重原油价差维持震荡。东亚地区原油浮仓增加，山东焦化开工率持续回升，美国炼厂开工率增加1.6%。库存方面，新加坡库存增加1.3%，ARA库存减少2.5%，富查伊拉库存增加8%，美国残渣燃料油库存增加0.5%。因天然气新码头尚未启用，埃及对高硫进口需求较强，短期受发电旺季支撑，高硫裂解下方空间不大，后期随着发电需求转弱，高硫裂解有进一步下行空间。