产业库存压力渐显 纯碱期货继续承压调整

【行情复盘】

期货市场，现阶段纯碱主力09合约弱势调整，日内价格窄幅震荡为主。现货市场来看，据数据资讯显示，华北地区重碱价格1270-1370元/吨，华东地区重碱价格约1310-1370元/吨，华中地区重碱价格约1320-1400元/吨。

【基差价差】

基差方面，盘面大幅回落带动基差明显走强，华中重碱09合约基差约94元/吨，沙河重碱09合约基差约-16元/吨。价差方面，纯碱09&01价差-77元/吨，环比窄幅调整，短期依然反套为主。

【仓单变化】

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约2790张，环比上期增加468张，增量来自河北一三三处。目前仓单主要分布在安阳万庄、河北一三三处。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场资讯显示，装置方面江苏实联预期近期开车，吉兰泰预计8月5日检修，青海五彩计划8月25日开始检修。下游消费需求一般，新价拿货意向不足，对于原材料库存的储备偏谨慎。浮法玻璃市场来看，沙河市场期现货源成交重心继续走低，下游采购谨慎。华东市场成交氛围偏淡，鲁、浙、皖区域暂稳，江苏零星企业部分货源优惠以缓解近日的出货压力。

【交易策略】

近期纯碱盘面反弹乏力，价格跟随市场情绪降温而继续承压调整，整体来看盘面价格延续震荡调整。现货市场需求整体欠佳，下游采购意愿减弱，交投氛围清淡，市场信心亦不足。月底市场会议弱于此前预期致使宏观情绪回落，加之近期焦煤价格大幅下调均对于纯碱价格形成利空拖累。基本面来看，下游需求疲弱致使产业库存压力渐显，交割库存环比亦继续攀升，后续产业仍将面临较大去库压力。基于此未来纯碱仍将面临供需疲弱压力进而令盘面价格承压。从外部情绪来看，短期宏观政策导向依然是影响价格变动的关键，产业与宏观交织博弈或加剧盘面波动弹性。此外，09合约后续逐步面临交割逻辑，期现出货并不顺畅，后续09合约恐依旧承压，单边谨慎参与为宜。套利方面，目前交割库容偏紧，加之弱现实短期恐难有实质改善，近月压力或更为凸显，而中期来看宏观对于远月提振犹存，因此我们认为短期纯碱09&01价差有望延续反套逻辑，后续随着主力合约逐步移仓，反套可择机获利减仓或平仓。

（来源：海证期货）