合成橡胶：商品普涨 且天胶走强 提振BR上涨

【原料及现货】

截至8月11日，丁二烯山东市场价9500（+125）元/吨；丁二烯CIF中国价格1070（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11700（+100）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2880（-100）元/吨，基差-85(-170)元/吨。

【产量与开工率】

7月，我国丁二烯产量为45.36万吨，环比+3%；我国顺丁橡胶产量为12.92万吨，环比+5.5%；我国半钢胎产量5697万条，环比-1.1%，1-7月同比+7.8%；我国全钢胎产量为1275万条，环比+1%，1-7月同比+5.1%。

截至8月7日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为69.8%，环比-0.3%；高顺顺丁橡胶行业开工率为68.2%，环比-5.9%；半钢胎样本厂家开工率为69.7%，环比-0.4%；全钢胎样本厂家开工率60.1%，环比+1.3%。

【库存】

截至8月6日，丁二烯港口库存14700吨，环比+4300吨；顺丁橡胶厂内库存为24150吨，较上期+350吨，环比+1.5%；贸易商库存为7290吨，较上期-230吨，环比-3.1%。

【资讯】

隆众资讯8月11日报道：齐翔腾达9万吨/年高顺顺丁橡胶装置8月1日起停车检修，计划近日内重启运行；中国石油天然气股份有限公司吉林石化分公司二期20万吨/年丁二烯装置目前正在投料开车阶段。

【分析】

8月11日，商品普涨，且天胶走强，提振BR上涨，合成橡胶主力合约BR2509尾盘报收11785元/吨，涨幅+2.48%（较前一日结算价）。成本端8月中附近茂名石化丁二烯装置重启，抚顺石化计划检修，吉林石化处于投料开车阶段，预计国内供应充裕，另外港口库存仍偏低，8月进口船货到港或集中在月下旬，短期丁二烯下方空间有限。供应端，装置重启与检修并存，顺丁橡胶供应预计略有提升，库存去化力度有限。需求端，半钢胎库存水平维持高位，企业内外销压力有增无减，半钢胎开工率提升阻力较大，全钢胎开工率整体仍以稳为主。总体来看，短期成本端下方空间有限，但BR供需宽松，宽幅震荡为主。

【操作建议】

短期看跌期权BR2509-P-11400卖方持有

【短期观点】

震荡

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