油脂油料日报：花生继续下跌 豆粕转为震荡

油脂：菜油及菜豆价差继续偏多

昨天，BMD毛棕盘面高开震荡，10月合约上涨1%，报收4523林吉特/吨。上周五消息显示印尼动用军队已经查封了310多万公顷的非法种植园，约占印尼种植总面积的20%。行业评估或对印尼棕榈油产量较大影响，具体影响程度待观察，26年印尼棕榈油产量增量可能不及预期。8月印尼苏门答腊岛仍有干旱，8月印尼棕榈油产量可能还是低于潜力水平。印尼产量偏低是近期支撑国际棕榈油价格走强的主要原因。马棕8月出口船运数据向好，8月马棕库存增量可能不大，库存压力不明显。美盘方面，隔夜CBOT大豆盘面一度偏强，日线暂时震荡。8月中下旬美豆新作通常定产。今年美豆产区降水很好，墒情很好，优良率持续在历史高位。美国ProFarmer将在本周举行一年一度的美国中西部作物巡查活动，关注调查结果。新作丰产、出口预期差，后期若无新的利多，如中美贸易大豆方面利多消息，CBOT大豆期价难有进一步走强空间，可能逐渐回落。国内方面，昨日国内油脂先强后弱。国内基本面看，国内棕榈油9月船期采购虽然不多，但需求也差，上周10-11月船期新增采购较多，国内供需并不紧张，偏宽松。近期棕油的强势，马棕及国内供需的影响权重很小，主要是宏观及外资基于宏观方向、消息及印尼产量偏低预期推动。建议多单持有，顺势而为。目前国内豆油已有库存压力，中期国内巴西大豆到港及压榨数量仍不低，豆油库存仍有季节性增加空间。国内12月到港大豆已采一半，巴西大豆季末价格稳中趋强。豆油国内外的利多驱动不显著，但其做多性价比高且有进口巴西大豆的原料成本端支撑。消息显示中粮采购了5万吨的澳洲新菜籽，后期关注采购持续性及数量，12月之后国内菜系品种供需边际可能稍有增加。加菜籽反倾销加税后，中长期国内菜油进口将较正常情况减近一半，须通过价格挤压消费，菜油及菜豆价差继续偏多。

花生：继续下跌

国内花生昨日继续下跌。近期，国内新米陆续少量上市，部分陈米出货商仍在出库，加上行业对新米产量增加仍有预期，看多信心不足，短期盘面继续下跌。预计本周河南新米上市供应量逐渐增加。近期河南南部旱情有所缓解，但单产已经受损，河南南部面积同比虽然增加，但产量可能同比持平，增产难兑现。国内新作整体产量可能持平微增。中短期，新作增产幅度或是价格的下限，但上涨驱动从食品及油料米预期看，暂时仍不明显。

豆粕：转为震荡

隔夜美豆11月收于1040.5，跌0.22%，盘中大部分时间呈现震荡态度，交易商等待本周ProFarmer的中西部作物考察结果。美国职业农场主（ProFarmer）组织的中西部作物考察活动进入第一天。在对俄亥俄州和印第安纳州进行实地考察后，考察人员发现作物生长方面存在出人意料的问题。虽然大多数地区降雨充沛，但一些县，例如印第安纳州的杰伊县，却出现了土壤干裂、表层土壤水分缺乏的情况。国内大豆需求旺盛，对大豆期货提供了支撑。美国全国油籽加工协会上周五公布美国7月份大豆压榨量创历史新高，为有记录以来的第五大月度压榨量。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至8月17日，美国大豆优良率为68%，与上周持平，上年同期为68%。我们维持之前的判断，美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期、贸易战解决预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水当前的反弹符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率较好，在这种局面下美豆难以突破980-1060的震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，连粕盘面按照自己的节奏来走。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水季节性上涨。操作上，连粕处在相对低位，建议继续以逢低做多的思路为主，由于天气市大行情暂时难觅，建议及时止盈。

（来源：新湖期货）