10月减产力度或不及预期 工业硅上涨节奏放缓

上周二（9月30日）收盘，多晶硅期货主力合约报51360元/吨，涨幅1.05%，当日持仓量环比上日减持6409手至87359手。据统计，上周（9月29日-9月30日）多晶硅期货周K线收阳，累计下跌0.2%。

消息面回顾：

9月30日收盘，广期所多晶硅期货仓单8090手，环比上个交易日增加140手。

2025年9月中国主流多晶硅企业多晶硅产量为13.45万吨，环比8月上涨4.38%，同比2024年9月下降2.68%；预计，2025年10月多晶硅排产14.25万吨左右，环比上涨5.95%。

截至9月26日当周，多晶硅库存减少0.4万吨至23.80万吨，环比减少0.40%，同比减少1.65%。

对于多晶硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

首创期货：供应端，9月或受行业自律限产的影响，产量环比增加但增速缓慢，预期产量在12.5万吨左右。需求端，据SMM消息，由于原料报价不断攀升，同时订单数量也有所增加，这使得硅片环节的成本随之提高，市场需求也进一步增大。但考虑到下半年终端光伏装机需求偏弱，9月下游企业排产预期增加有限。下游企业有节前备货动作，多晶硅库存小幅去库。下游谨慎备货，对高价原料接受度较低，现货价格涨价遇阻。基本面偏弱难以驱动价格上行，但下方有反内卷政策预期支撑，短期主力或在48000-55000区间震荡。近期小作文偏多，盘面波动较大，投资者谨慎重仓交易，注意风险管理。需持续关注后续反内卷政策落实情况。操作上建议平仓或轻仓过节。

国投期货：多晶硅期货盘面震荡收窄，政策渐进式推进节奏，情绪逐步回归理性。10月多晶硅减产力度或不及前期市场预期，行业整体产量收缩幅度有限。当前行业仍处高位库存累库周期，现货价格上涨节奏放缓。短期盘面预计维持震荡运行，临近国庆假期，建议轻仓过节。