黑色商品日报：焦煤预期期价宽幅震荡 焦炭自身并无强驱动力

螺纹热卷：短期价格震荡为主

当前成材主要驱动仍旧是宏观政策预期与基本面弱需求现实之间的博弈。国庆假期结束，贸易商以及终端逐步恢复开工，成材成交逐步恢复。基本面上看，焦煤价格受到煤矿事故及安检传言的影响，价格表现强势，支撑成材价格。螺纹产量假期期间环比回落，库存假期表现累库，表需差，不过需要将近几期的数据平均来看。国庆假期结束后，螺纹表需将环比回升。金九结束，螺纹需求恢复节奏慢，金九表现不佳。10月中下旬螺纹需求将面临下半年旺季尾声，需求将见顶回落。螺纹基本面仍旧偏弱。热卷方面，假期期间热卷产量环比回落，不过产量仍处于高位。假期期间热卷库存累库，累库幅度大，库存表现不佳。需求方面，10月热卷需求仍有回升空间，但回升空间不大。当前热卷需求仍难以承接供应。后期需要关注国庆假期结束后热卷需求恢复情况。整体上看，短期成材上下驱动仍旧不明想，宏观政策预期及基本面弱现实博弈未出结果，短期价格震荡为主。

铁矿石：继续以震荡市对待

昨日连铁震荡偏强运行，01合约收盘790.5，涨幅1.28%，港口成交陆续恢复、远期成交相对活跃，现货跟涨幅度较小、基差走弱。近期长协博弈对市场情绪有一定利多支撑，但基本面来看，随着钢厂盈利率回落，铁水产量见顶，且“银十”下游需求暂无“亮点”可期，铁水产量或继续缓慢下降，此外，供应端虽有长协博弈导致个别铁矿石品种供应有减量预期，但发运和到港总量不减反增，这说明当前价格下海外矿山整体发运积极性较高，因此，10月边际上供增需降、逐步累库，建议继续以震荡市对待。

焦煤：预期期价宽幅震荡

周四焦煤期价低开高走，截至夜盘主力01合约收盘价1171.5元/吨，涨幅2.14%。现货端，山西中硫主焦煤1315，环比+0，甘其毛都蒙5#原煤1012，环比-0，基差-19，环比-1。宏观方面，湖南煤矿事故引发市场对安监审查趋严的担忧，10月下旬四中全会即将召开。供给端，假期部分矿山检修，蒙煤通关十一期间三大口岸闭关7天，海运煤到港高位回落，假期供给环比减少，节后正在恢复。需求端，十一假期下游以消化自身库存为主，节后矿山累库，现货端稳价，刚需持稳，但基本面在边际走弱。盘面来看，主力01合约节前贴水，节后开门红收复基差，宏观情绪短期偏强，但钢材的高库存以及钢厂盈利率的回落对原料价格上方造成压制，空间有限，下方由于10月中下旬仍有重要宏观会议托底，空间同样有限，预期期价宽幅震荡，政策未兑现前建议逢低多远月，或关注1-5反套。

焦炭：继续上涨需要依靠煤价驱动，自身并无强驱动力

周四焦炭期价上涨，截止夜盘主力01合约收盘价1668元/吨，涨幅1.96%。供给端假期独立焦化和钢企联合焦化开工略有回落，供应环比下降；需求端，铁水日均产量241.54万吨，环比-0.27万吨，刚需韧性较强。后市来看，节后钢厂补库告一段落，港口价格松动，盘面01合约升水2轮左右湿熄现货，继续上涨需要依靠煤价驱动，自身并无强驱动力。

动力煤：煤价或呈偏弱震荡行情

主产地供给继续恢复，但市场需求走淡，电力终端采购量周期性下降，非电刚需尚可，价格稍有承压。港口煤价弱稳，市场交投依然僵持，下游观望居多，买卖双方观点多分歧。进口煤价持稳，市场活跃度稍有改善，新增货盘增加，下游需求有限，价格松动。近日南北天气分化大，北方降雨降温，南方偏热。周末开始，北方气温小幅回暖，南方高温再度加强，日耗或有增强趋势，但月中冷空气南下，本轮升温将有所缓和。西南至黄淮地区雨水仍偏多，水电来水得到补充。非电需求稳中有增，煤化工开工小幅增长，受假期因素影响，建材端需求周期性下降。主要省市电厂恢复累库，库存水平略高于同比。北港库存节前运行相对平稳，大秦线检修临近，铁路发运量稍有增加；下游假期及检修等因素影响下，拉运量有所下降，接近调入。节后动力煤供给预计逐步恢复，但铁路检修影响下，港口货源难有补充，且前期库存结构性问题仍会给价格带来支撑，但10月中旬开始，南方高温将逐步减弱，电厂进入检修期，预计淡旺季转换过程中，煤价或呈偏弱震荡行情。

（来源：新湖期货）