市场供应压力仍然较突显 纯碱期价波动幅度有限

截至2025年10月10日当周，纯碱期货主力合约收于1240元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持186224手。

本周（10月9日-10月10日）市场上看，纯碱期货周内开盘报1256元/吨，最高触及1275元/吨，最低下探至1233元/吨，周度涨跌幅达-2.52%。

消息面回顾：

截止到2025年10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前（9月29日）涨幅5.99万吨，涨幅3.74%。其中，轻质纯碱73.91万吨，环比上涨4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增加1.75万吨。

10月9日，郑商所纯碱期货仓单9871张，环比上个交易日减少225张。

截至10月9日，中国氨碱法纯碱理论利润-29.25元/吨，环比持平。

机构观点汇总：

五矿期货：国内纯碱市场整体以稳为主，局部窄幅震荡，价格整体变动有限。生产方面，装置运行总体稳定，个别企业负荷调整，其中山东海天装置已恢复生产，桐柏海晶也计划于近日逐步复产，行业产量预计小幅提升。需求端表现平淡，下游仍以按需补库为主，成交多围绕低价货源展开。综合来看，预计短期纯碱市场延续震荡整理格局，价格波动幅度有限。

新湖期货：节后纯碱现货报价依旧平稳为主。装置上，近期湖北双环、天津碱厂停车；10月中旬中源化学一期、河南骏化存检修预期；整体当前纯碱供应压力仍较突显，日产短期有窄幅下降。需求上，假期中多以刚需出货为主，主动拿货积极性不高。库存上，截至10月9日，厂库库存环比增加5.99万吨，终结去库格局；社会库存方面整体维持累库格局，节后环比增加2.12万吨。思路上：原料端及底部联碱法成本较强支撑，外加上游集中导致供应弹性较大，整体盘面在联碱法工艺成本附近存在一定支撑；中长期看，供给过剩的行业环境并未改变（且后续仍有投产），长线对于价格压制作用明显，但对于生产企业及期现商可结合现货库存情况，采取逢高进行空配的策略，单边投机建议区间操作为主，震荡行情对待。套利策略上仍持续关注01多玻璃空纯碱机会。