多晶硅周报：弱现实与政策预期共同影响 多晶硅盘面震荡运行

现货市场

价格：本周多晶硅价格指数为52.73元/千克，N型多晶硅复投料报价50.95-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。现货报价持稳，整体变动不大，下游观望较多。期货盘面本周维持震荡运行，主力合约换月，目前主力合约换月至2601合约，截止周五收盘，盘收至为52305元/吨，当周盘面有一定回落。

供应：当周多晶硅产量环比小幅降低，最新周度产量2.95万吨。根据SMM报道，10月13-15日行业协会在京召开两轮会议，会议主题为月度例会和行业自律2.0，会议基本确定多晶硅、硅片、电池片、组件的生产成本。11月西南电价上调，预计整体开工将会有一定下滑。

需求：根据SMM数据，10月硅片产量预计61GW以上，环比增长约3%，该排产预期较9月底公布的一版有所增加，主要由于多家企业国庆节后调整开工计划，硅片产量不减反增，也代表了它们对未来价格走势的乐观预期。当周硅片排产14.73GW，较上周小幅增长。电池片方面，10月SMM样本内全球电池片排产约60GW（-MoM 1.0%），境内排产约59GW（-MoM 2.3%）。近期组件开工维持弱势，在亏损面较大的影响下，预计后续组件开工仍维持低位，11月减产预期较强。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存25.8万吨，环比变化2%，硅片库存18.47GW，环比变化6.7%。

成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

策略

综合来看，近期行业会议召开，政策预期影响较大，但消费端一般，累库压力仍较大大，下游价格传导存在压力，对高价原料有一定抵制。11月仓单注销，对盘面有一定抑制。中长期来看，光伏反内卷仍会不断推进，短期预计近月合约盘面在4.8-5.3万元/吨之间震荡运行，远月合约或在5.2-5.8万元/吨，从中长期来看，多晶硅远月合约仍可逢低做多。

单边：短期区间操作，中长期逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

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