工业硅周报：供需变化不大 盘面维持震荡运行

市场分析

价格：10月24日当周，本周工业硅期货维持震荡运行，主力合约换月至2601，当周小幅震荡。现货方面，当周产量持稳，现货成交价格僵持。据SMM统计，10月23日，SMM华东通氧553#硅在9300-9400元/吨，周环比持平，441#硅在9500-9700元/吨，周环比下跌50元/吨，421#硅在9500-9800元/吨，周环比下跌50元/吨。

供应：本周供应端增加，周度产量小幅增加，根据SMM统计，样本厂家周度产量6.49万吨，环比增加1629吨。根据百川统计数据，目前金属硅总炉数796台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少1台，截至10月23日，中国金属硅开工炉数319台，整体开炉率40.08%。

需求：本周铝板带箔产量208845吨，产量较上周持稳。铝棒产量300335吨，产量较上周增加约1855吨，产能利用率回升。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周持稳，暂无企业产量变化消息传出，整体看铝板产能利用率较上周持平。有机硅方面，本周开工率在68.02%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，江西地区部分装置检修，云南装置进入检修，开工小幅下滑。下游需求持续疲软，部分单体厂预售订单接近尾声，企业库存出现一定累积。根据SMM统计，周度DMC产量4.58万吨，较上周小幅降低。多晶方面，周度开工小幅下调，周度产量2.95万吨，较上周降低，整体消费端小幅降低。

库存：近期总行业库存小幅降低。截至10月24日，金属硅期货交割库库存241635吨，较上周减少8935吨。根据SMM统计，行业总库存96.39万吨，较上周降低0.51万吨，其中社会库12.3万吨，交割库43.6万吨（含非仓单库存），上游厂库16.77万吨，下游23.72万吨。

成本：本周工业硅生产成本小幅增加，石油焦价格上涨，硅石、电极价格基本稳定。西南地区下月电价上调，厂家生产成本将有所上涨。

利润：现货价格小幅下跌后，利润有所回落，目前自备电生产企业仍有较好利润，盘面回落后，按照现金成本核算，目前多数企业处于现金成本附近，按照全成本核算，多数企业成本压力仍在。

策略

10月由于西北复产，西南未到枯水期，工业硅总体供应增加，基本面表现一般，库存压力较大，总库存维持高位。本周盘面维持小幅震荡运行，目前工业硅估值偏低，下方有较强成本支撑，整体盘面跟随政策扰动与整体商品情绪震荡运行。

单边：区间操作为主，若盘面受回落较多，可逢低买入套保

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；

（来源：华泰期货）

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