供大于求局面未改变 预计玉米期价仍继续弱势震荡

玉米要闻与重要数据

期货方面，上周收盘玉米2601合约2133元/吨，环比上涨16元，涨幅0.76%；淀粉2601合约2441元/吨，环比上涨57元，涨幅2.39%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2171元/吨，较上周上涨18元/吨，现货基差C2601+38，较上周上涨2元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较上上月持平，现货基差CS2601+109，较上周下跌57元/吨。

玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年8月玉米进口量3.6万吨，比去年同期进口量减少91.56%，1~8月进口玉米总量88.5万吨，较去年同期累计进口量减少92.9%。需求方面，据样本点数统计上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米115.71万吨，较前一周增加5.18万吨。库存方面，上周北方四港玉米库存共计95.9万吨，周比增加10.7万吨，当周北方四港下海量共计80.4万吨，周环比增加22.3万吨；广东港内贸玉米库存共计11.8万吨，较上周减少7.5万吨。

淀粉：供应方面，据中国海关数据显示：2025年8月玉米淀粉出口量14803.173吨，环比减少7.13%，同比增7996.2%，出口金额589.76万美元，环比减6.65%，同比增208.08%。出口均价398美元/吨，环比升高2.05美元/吨。据样本点统计数据显示，周度全国玉米淀粉产量为28.77万吨，较上周产量减少0.58万吨；周度开机率为55.62%，较上周降低1.12%。截至10月22日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量114万吨，较上周下降5.9万吨，周降幅4.92%，月增幅0.09%；年同比增幅43.4%。利润方面，上周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为74元/吨，较上周降低6元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为83元/吨，较上周升高13元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为20元/吨，较上周降低15元/吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

国际方面，国际谷物理事会最新月报显示，预计2025/26年度全球玉米产量将同比上一年度不变，为12.97亿吨。截至10月22日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为829万吨，比去年同期的1327万吨减少约500万吨降幅37.5%。10月1-22日期间的谷物出口量为161万吨，其中包括108万吨小麦，36万吨玉米以及15万吨大麦。去年同期的谷物出口量为282万吨，其中出口玉米127万吨，低于去年同期的398万吨。

国内方面，供应端，受前期北港玉米价格下行影响，农户售粮积极性相对较低，但本周东北地区价格略偏强运行，农户售粮积极性略有恢复。华北地区天气影响退去，坏粮风险明显减弱，前期潮粮出货节奏放缓。需求端，目前渠道库存，港口库存，深加工企业库存，饲料企业库存都维持低位，但是备货意愿较低。

策略

谨慎偏弱，新粮集中上市，供大于求局面未改变，预计下周玉米价格继续弱势震荡。

风险

新季玉米收购情况

（来源：华泰期货）

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