2025-11-11日沪镍主力合约2512开于119780元/吨，收于119380元/吨，较前一交易日收盘变化-0.09%，当日成交量为69912（-12952）手，持仓量为114900（-2884）手。
市场分析
2025-11-11日沪镍主力合约2512开于119780元/吨，收于119380元/吨，较前一交易日收盘变化-0.09%，当日成交量为69912（-12952）手，持仓量为114900（-2884）手。
期货方面：昨日沪镍主力合约呈现高开低走、波动收窄的态势。近一个月，沪镍主力合约保持低波动率，日内价格振幅维持在1%附近，反映出市场缺乏明确的方向性指引，这一表现与宏观环境的不确定性及供需矛盾的胶着密切相关。
镍矿方面：据Mysteel方面消息，近日镍矿市场维持平静，价格持稳运行。市场观望情绪较浓，供需价差仍存，工厂采购积极性不高。菲律宾方面，苏里高矿区受台风天气影响，部分码头尚在恢复运营，装船出货效率有所迟滞。新台风经过三描礼士矿区，预计会推迟装期3天左右。整体镍矿供应保持稳定，下游镍铁价格报价走跌，铁厂对原料镍矿过高价格接受意愿不高，维持压价心态。印尼方面，11月(二期)内贸基准价预计再度下调0.12-0.2美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。
现货方面：金川集团上海市场销售价格123300元/吨，较上一个交易日持平。现货交投清淡，各品牌现货升贴水未有波动。其中金川镍升水变化0元/吨至3600元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为32292（-241）吨，LME镍库存为253404（300）吨。
策略
库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。矿端干扰事件频发，需关注中长期镍价反弹情况。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
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