工业硅日报：总库存偏高 暂时缺乏驱动

市场分析

2025-11-25，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2601开于8940元/吨，最后收于8960元/吨，较前一日结算变化（10）元/吨，变化（0.11）%。截止收盘，2511主力合约持仓263919手，2025-11-25仓单总数为40714手，较前一日变化-810手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9600（0）元/吨；421#硅在9600-9900（0）元/吨，新疆通氧553价格8800-9000（0）元/吨，99硅价格在8800-9000（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%。其中，太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4%。2025年前十个月，光伏新增总计253GW。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13100-13300（0）元/吨。当前DMC主流报价在13100-13200元/吨附近。当前厂家挺价意愿强烈，下游企业随之积极跟涨，市场看涨信心有所增强，但涨幅还有待消化。预计短期内市场将呈维稳运行态势。

策略

现货价格持稳，枯水期供需格局好转，但总库存偏高，暂时缺乏驱动。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。

单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、西北复产及与西南停产情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

5、有机硅企业开工情况。

（来源：华泰期货）

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