碳酸锂日报：消费端分歧较大 碳酸锂盘面或维持高位震荡

市场分析

2025-11-25，碳酸锂主力合约2601开于91000元/吨，收于95400元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化4.47%。当日成交量为511279手，持仓量为343199手，前一交易日持仓量365078手，根据SMM现货报价，目前基差为810元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单26615手，较上个交易日变化105手。

碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价89800-94300元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，工业级碳酸锂报价88300-91000元/吨，较前一交易日变化-100元/吨。6%锂精矿价格1120美元/吨，较前一日变化-10美元/吨。据SMM数据，期货价格在9万至9万2区间，下游材料厂采购动作增多，市场成交趋于活跃。随着期货价格逐步上升至9万5附近，下游材料厂点价行为减少。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。

北京市发改委印发《关于本市2026年新能源增量项目机制电价竞价有关事项的通知》。根据文件，本次竞价不区分项目类型，竞价主体为2025年6月1日(含)-2026年12月31日(含)投产(全容量并网，下同)且未纳入过机制电价执行范围、自愿参与的新能源项目。竞价电量总规模：2026年新增纳入机制的电量规模为12亿千瓦时。竞价上限：本次风电、光伏竞价上限为0.3598元/千瓦时。单个项目申报电量规模上限：单个项目申报电量规模上限不超过预计年上网电量。预计年上网电量根据装机容量乘以年度平均发电利用小时数并扣除厂用电后确定，其中，本市光伏发电年度平均发电利用小时为1450小时，风电年度平均发电利用小时为2000小时，厂用电率为3%。执行期限：本次入选项目机制电价执行期限为12年。

策略

目前消费端分歧较大，对于26年一季度淡季动力端环比减少情况及储能补充后，整体排产预期存在较大分歧，短期无法证伪，盘面或维持高位震荡运行。

单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：双卖虚值期权

风险

1、消费端持续超预期，

2、矿端扰动超预期，

3、宏观情绪及持仓变动影响。

（来源：华泰期货）

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