2025-12-03，沪金主力合约开于958.00元/克，收于956.70元/克，较前一交易日收盘变动-0.18%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。
市场分析
就业市场方面，ADP数据显示，11月私营部门就业人数减少3.2万，为2023年3月以来最大降幅，也是自2020年初以来第二大降幅。经济成色方面，美国11月份ISM服务业PMI指数升至52.6，创九个月来新高，预期为52.1。新订单增长从一年高位回落，支付价格指标则降至七个月低点。关税方面，美国财长贝森特表示，他乐观地认为最高法院将维持特朗普总统根据《国际紧急经济权力法》征收的广泛关税的合法性。即使最高法院不这么做，特朗普政府也可以通过其他法律授权重新实施这些关税。另据消息，9家日企已向美国国际贸易法院提起诉讼，要求退还关税。
期货行情与成交量：
2025-12-03，沪金主力合约开于958.00元/克，收于956.70元/克，较前一交易日收盘变动-0.18%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于958.00元/克，收于955.66元/克，较昨日午后收盘下跌0.11%。
2025-12-03，沪银主力合约开于13485.00元/千克，收于13582.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.18%。当日成交量为2664403手，持仓量为458527手。昨日夜盘沪银主力合约开于13691元/千克，收于13600元/千克，较昨日午后收盘上涨0.13%。
美债收益率与利差监控：
2025-12-03，美国10年期国债利率收于4.063%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.58%，较前一交易日持平。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2025-12-03，Au2602合约上，多头较前一日变化-987手，空头则是变化-2294手。沪金合约上个交易日总成交量为366053手，较前一交易日变化-5.24%。在沪银方面，在Ag2602合约上，多头变动236手，空头变动-4826手。白银合约上个交易日总成交量3686823手，较前一交易日变化7.56%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,048.30吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为15,863吨，较前一交易日增加61吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2025-12-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-5.18元/克，白银国内溢价为-1568.00元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为70.44，较前一交易日变动-1.35%，外盘金银比价为72.87，较上一交易日变化-1.52%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-12-03）上金所黄金成交量为26942千克，较前一交易日变化-40.73%。白银成交量为984592千克，较前一交易日变化10.09%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为120千克。
策略
黄金：谨慎偏多
ADP就业数据弱势，进一步巩固了美联储降息预期；因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在930元/克-980元/克。
白银：谨慎偏多
由于降息预期进一步升温叠加市场风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强，金银比价有望收窄。白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2602合约震荡区间或在13300元/千克-14000元/千克。
套利：逢高做空金银比价
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
（来源：华泰期货）
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- 黄金期货 沪金期货 沪金 0
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