供应呈季节性增长 白糖期价窄幅震荡

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2601合约5343元/吨，较前一日变动+6元/吨，幅度+0.11%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5410元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01+67，较前一日变动-6。云南昆明地区白糖现货价格5345元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01+2，较前一日变动-6。

近期市场资讯，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西12月第一周出口糖81.75万吨，日均出口量为16.35万吨，较上年12月全月的日均出口量13.49万吨增加21%。上年12月全月出口量为283.37万吨。

市场分析

昨日郑糖期价窄幅震荡。原糖方面，全球丰产格局持续压制盘面，但当前利空因素已经基本在盘面有所反映，短期原糖进一步下跌空间或较有限。不过暂时也看不到反转的迹象，短中期国际糖价预计都难有较大的起色。长期还得看明年天气以及各主产国政策变化。郑糖方面，国内食糖预计延续第三年增产，当前广西糖厂已经陆续开榨，供应呈季节性增长。进口端来看，巴西配额外进口利润持续处于高位，7-10月进口放量，供应压力不减。今年糖浆管控政策逐渐趋严，但10月国内2106项下进口减量仍低于预期，关注后期进口数量变化。

策略

中性。基本面驱动仍然向下，不过目前估值偏低，榨季初期糖厂存在挺价意愿，郑糖短期继续下跌空间受限，但需关注资金面对于盘面的扰动，不排除新低出现的可能性。

风险

宏观、天气及政策影响

（来源：华泰期货）

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