弹性需求受到抑制 液化石油气期货上行驱动有限

12月16日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，液化石油气期货主力合约开盘报4180.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，液化石油气主力最高触及4232.00元，下方探低2474元，涨幅达1.71%附近。

12月15日，大商所LPG期货仓单录得5476手，较上一交易日持平；最近一周，LPG期货仓单累计增长865手，增长幅度为18.76%；最近一个月，LPG期货仓单累计增长861手，增长幅度为18.66%。

墨西哥国家石油公司：根据2025-2035年战略计划，石油和天然气产量将保持在每天180万桶。

美国政府文件显示，美国要求欧盟在2035年前免除美国天然气在甲烷法中的义务。

后市来看，液化石油气期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华泰期货指出，昨日外盘丙丁烷掉期价格回落，但近期整体表现强于内盘，到岸成本受到一定支撑。现货方面，山东区域小幅下跌，其余区域维稳为主，整体成交尚可，卖方库存无忧。近期随着丙烷原料进口成本上涨，国内PDH装置利润承压，弹性需求受到抑制，未来新装置的投产进度也可能延后。整体来看，虽然国际市场出现阶段性收紧，但中期LPG整体供需格局并未逆转，中东与北美供应将延续增长态势，而下游化工需求受制于利润增长动力不足，市场整体将延续供过于求的状态。因此，LPG盘面短期存在一定支撑，但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力。此外，仓单与交割层面的博弈将对PG盘面造成额外波动，需要保持谨慎。

新湖期货表示，近期外盘表现强势，尤其是近月合约，月差走强，除了北半球燃烧需求增加，也跟中东供应紧张有关，1月份阿联酋部分船期推迟，2月份科威特的船期也有推迟。国内基本面较为健康，化工需求强于预期，炼厂库存低位，现货价格存支撑。内盘PG期货弱于现货，更弱于外盘，导致基差走强、内外价差收缩。内盘PG的弱，一方面是原油下跌拖累的，另一方面跟仓单博弈有关。参考往年水平，内外价差仍有回落的空间。当前PG行情与液化气自身基本面背离，市场风险较大，谨慎参与。