市场需求表现出现差异化 液化石油气期货大幅下挫

11月12日，液化石油气期货盘中低位震荡运行，截至发稿主力合约大幅下挫3.92%，报4097.00元/吨。

【消息面汇总】

匈牙利外长西雅尔多表示，阿塞拜疆天然气协议的天然气供应量最高可达8亿立方米，这是一项框架协议。

EIA天然气报告：截至12月5日当周，美国天然气库存总量为37460亿立方英尺，较此前一周减少1770亿立方英尺，较去年同期减少280亿立方英尺，同比降幅0.7%，同时较5年均值高1030亿立方英尺，增幅2.8%。

中石油经济技术研究院：预计2026年中国天然气消费量同比增长5%。

机构观点

华联期货：周边原油低位横盘并逼近前低，有待方向突破；国际冷冻货供应充裕价格低位，进口贸易毛利尚可；液化气海运费中性；LNG低于LPG差距扩大。国产LPG商品量环比反弹，因炼厂检修后回归，但低于过去几年的水平。库存环比继续回落，港口库容率处于近年区间最低位附近。炼厂库容率处于多年同期最低，加气站库容率也回落；港口库存量回落至高位区间下沿，美国库存高位。交易所仓单量中性。需求方面，燃烧需求逐步进入旺季，汽油消费量处于近五年低位，十月餐饮消费增速环比走高，化工需求弱势，PDH周度产能利用率处于近年区间中低位附近，亏损较大；烷基化产能利用率持续回落，毛利较差；MTBE产能利用率处于同期高位，毛利改善。现货“气/油”比价中性。操作上，期货贴水较大，不宜追空。

瑞达期货：地缘升温及美联储如期降息25基点引发了金融市场大幅波动，美元大跌同时油价终于迎来反弹窗口，从日内低点反弹超2%最终收涨，对化工品提供难得的阶段性支撑。供应端，受部分企业自用增加，叠加部分企业装置运行不稳定，短期供应持平。库存端，本期港口到船微微下降，进口资源补充有限，港口库存下降；同时，企业库存受供应端收缩影响，呈现小幅上升。需求端表现呈现差异化。民用气和山东醚后碳四市场相对稳健，需求端整体尚可。综合来看，液化气短期小幅偏强震荡；技术上PG主力合约仍延续10月中旬以来的区间震荡，平开高走最终涨27收十字星形态于4290元/吨，预计短期跟随原油且略强于原油，区间震荡思路对待。