基本面方面表现平稳 短期铝价预计延续整固盘整

截至2025年12月19日当周，沪铝期货主力合约收于22185元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持290手。

本周（12月15日-12月19日）市场上看，沪铝期货周内开盘报22085元/吨，最高触及22240元/吨，最低下探至21610元/吨，周度涨跌幅达0.11%。

消息面回顾：

据外媒报道，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年10月，全球原铝产量为601.54万吨，消费量为612.41万吨，供应短缺10.87万吨。2025年1—10月，全球原铝产量为6121.65万吨，消费量为6217.20万吨，供应短缺95.55万吨。

据外媒报道，近日几内亚国有矿业公司Nimba Mining总经理Patrice L'Huillier向媒体表示，该公司计划本月重启采矿作业，目标2026年出口1000万吨，并逐步将产量提升至1400万吨。10月底，Nimba Mining已经开始出口GAC被撤销许可证前库存的150万吨铝土矿，截至目前，已运出68万吨。

12月18日，电解铝锭库存57.8万吨，减少1.8万吨；国内主流消费地铝棒库存11.95万吨，环比减少0.7万吨。

机构观点汇总：

申银万国期货：美联储理事沃勒最新表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但基于当前的经济前景，美联储无需采取激烈的行动。中短期电解铝供应端未见明显扰动，目前电解铝新建产能产量释放仍需一定时间，12月份产量增长有限，需求面由于今年春节相对偏晚，尽管下游开工率出现边际下滑迹象，需求整体尚可，后续需关注随着元旦春节先后逐渐临近，下游走弱节奏对价格的影响，短期铝价预计延续整固盘整，中长期建议继续保持乐观。

南华期货：宏观方面，美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源后的核心消费者价格指数（核心CPI）在11月同比上涨2.6%。两个月前该指标的同比涨幅为3%。整体CPI在11月同比上涨2.7%，11月通胀的低于预期提高了美联储降息概率。基本面方面表现平稳，沪铝加速去库，主因为新疆地区站台积压状况有所加重，铁路皮不足导致电解铝发运效率下降。在此情况下，我们认为短期电解铝将为维持去库，现货贴水幅度也将收窄。总的来说，中期沪铝我们维持震荡偏强的看法，短期回调或为机会。