多晶硅周报：收储平台落地 多晶硅震荡上行

价格：期货方面，受收储平台落地消息影响，本周多晶硅主力合约开于57000元/吨，收于60245元/吨，上涨5.34%。现货方面，本周多晶硅价格指数为52.09元/千克，N型多晶硅复投料报价49.8-55元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克。多晶硅本周市场成交极为有限，多家硅料厂有计划大幅调涨硅料价格，部分市场传出部分较高报价。但目前还未有实际成交落地。市场以执行历史订单为主，执行历史订单主流发货价格重心在51-53元/千克。后续市场价格关注下游价格情况以及尊重实际成交落位。

供应：当周多晶硅产量继续呈小幅减少态势，最新周度产量25000吨，环比-0.40%。西南基地停产后，供应有一定下滑，但西北部分基地有复产预期，整体基本面表现一般。11月多晶硅产量预计11.46万吨，目前川滇地区维持正常停产节奏。12月多晶硅产量预计大稳小动，新疆、内蒙地区或增减互现。

需求：根据SMM数据，12月硅片企业大幅减产，减产幅度约在16%。据调研，本轮减产并非源于无序竞争，而是内需动力不足、采购成本高企的两面压力下，企业被迫采取的理性决策。12月SMM样本内全球电池片排产约48.7GW（-MoM 12.5%），境内排产47.8GW（-MoM 12.7%）。进入12月，若年底需求弱预期兑现，减产范围可能再扩大。组件方面，国内组件企业开工再度下降，部分企业海外订单量下降，本月组件排产预计较预期再度下降1-2GW。

库存：据SMM统计，最新统计多晶硅库存29.3万吨，环比变化+0.00%，硅片库存21.5GW，环比变化-7.73%。

成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

策略

多晶硅目前产能出清预期强烈，但基本面仍较为疲软，库存去化速度偏慢。行业自律协议的执行力度将成为关键变量，若收储落地或减产执行到位，有望继续提振市场情绪。

单边：谨慎偏空

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

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