供给高压运行且需求增量有限 烧碱期货震荡回调

1月5日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，烧碱期货主力合约开盘报2210.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，烧碱主力最高触及2213.0元，下方探低2154.0元，跌幅达4.00%附近。

目前来看，烧碱行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于烧碱后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

东吴期货表示，虽然上周跟随氧化铝有所反弹，但基本面改善有限。淡季去库不畅，近期现货局部地区再度有所跌价，现货底部还未出现。产量维持高位，供应压力持续，弱现实还未明显改善。淡季刚需走弱的背景下，投机需求若要好转先要看到价格企稳反弹，但现货目前没有普涨预期，因而弱现实的改变仍然需要先靠压缩供给端。前期的反弹主要是受到液氯跌价和商品情绪转好的带动，但中期来看，液氯的跌价只是假期和物流因素的阶段性扰动，春节前碱厂仍有排库降价的压力。短期盘面暂观望为主，等待高价或者元旦节后布局05空单的机会。

首创期货指出，1月山东主产区暂无明确装置检修计划，且液氯长期贴钱可能性小，预计烧碱供应端增加。需求方面，北方重污染天气影响并未导致生产企业出现实质性的大规模减产，目前氧化铝厂开工依旧维持高位，国内外约460万吨新投产能预计在明年1季度投产，对烧碱需求形成一定支撑。粘胶短纤产能利用率环比持平，非铝下游维持刚需采购。预计短期烧碱期价偏强震荡，关注装置开工变动及主力下游送货量。

国投安信期货分析称，烧碱假期现货下调。下游刚需补库，行业库存环比下降，但整体压力依然较高。开工延续高位态势，供给压力大。氧化铝开工维持高位，刚需仍在，但目前行业普遍亏损，后续是否会减产仍需持续跟踪；非铝下刚需采购为主。供给高压运行，下游需求增量有限，预计行业会继续压缩利润，上行幅度受限。