锰硅：锰矿外盘报价普涨 锰硅供需改善

【现货】

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5750元/吨；广西5850元/吨；宁夏5630元/吨；贵州5800元/吨。

【期货】

截止1月14日收盘，锰硅2603合约-0.34%（-20），收于5920元/吨。

【成本】

内蒙成本5840元/吨，广西生产成本6236元/吨，内蒙生产利润-140元/吨。

【锰矿】

港口锰矿市场价格维持坚挺，贸易商惜售情绪较浓，年末合金厂补库需求陆续开始。天津港半碳酸35.8元/吨度左右，加蓬主流报价42元/吨度左右，澳块43.5元/吨度左右。UMK公布2026年2月对华报价：Mn36%南非块4.32美元/吨度，环比上月上涨0.17美元/吨度。本期南非锰矿全球发运总量27.43万吨，较上周环比下降57.51%；澳大利亚发运总量10.73万吨，较上周环比上升61.05%；加蓬发运总量15.31万吨，较上周环比下降64.70%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿13.71万吨，较上周环比下降71%；澳大利亚锰11.23万吨，较上周环比上升124.53%；加蓬锰矿25.41万吨，较上周环比上升1016.54%。截至1月8日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为146.21万吨；南非到中国的海漂量为87.23万吨；澳大利亚到中国的海漂量为7.99万吨；加蓬到中国的海漂量为10.87万吨。

库存方面，截至1月8日，中国主要港口锰矿库存417.5万吨，环比-21.4万吨；其中天津港316.2万吨，环比-27.8万吨，钦州港100.8吨，环比+6.4万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率36.81%，较上周减0.08%；日均产量27290吨，减385吨。周度产量19.1万吨。

【需求】

河北某大型钢铁集团1月锰硅采购17000吨（舞钢2000吨，张宣高科1000吨，邯钢4500吨，石钢400吨，唐钢新区4300吨，承钢4800吨）较2025年12月增量2300吨。1月询盘价格5850元/吨，较2025年12月定价上涨80元/吨。五大钢种硅锰周需求115899吨，环比上周增0.73%；日均铁水产量229.5万吨，环比+2.07万吨；高炉开工率79.31%，环比+0.37%；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比+0.78个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比-0.44个百分点。

【观点】

昨日锰硅主力合约震荡运行，盘面减仓，暂时缺乏上行驱动。供应端，上周锰硅产量小幅回落，供应处于历史同期中性偏低水平，近期部分前期投产项目已出铁，南方产区电价上调使得减产范围有所扩大。炼钢需求方面，铁水延续复产态势，且复产速度加快，周期内复产钢厂多为前期大修结束，钢厂盈利率有所回落，1月铁水产量均值在230万吨左右，需求现阶段仍有一定支撑。库存方面，厂库依旧维持高位，但环比下滑，宁夏厂库有所回落，其余产区厂库均有不同程度回落，关注持续性。成本方面，锰矿价格偏强，近期2月外盘报价均呈现上涨态势，港口低库存下部分矿种资源偏紧。后续合金厂家将陆续开启补库，而锰矿港口低库存、加蓬发运未恢复以及南非出口关税悬而未决均对锰矿价格有一定助力。综合来看，锰硅自身供需仍偏宽松，但已有所定价。现阶段锰矿给予锰硅价格较强支撑，同时淡季炼钢需求亦有支撑。短期宏观及政策叙事依旧是重点。预计锰硅价格宽幅震荡为主，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右。

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