航运淡季预期影响下 集运04合约继续回吐往日涨幅

1月16日，国内期市主力合约多数飘绿。其中，集运指数（欧线）期货主力合约开盘报1168.0点，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，集运指数（欧线）主力最高触及1199.0点，下方探低1114.4点，跌幅达8.52%附近。

目前来看，集运指数（欧线）行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于集运指数（欧线）后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中金财富期货指出，昨日欧线主力合约呈现宽幅震荡走势，地缘局势紧张一度引发资金快速进场04合约涨幅超5%。但是在运力过剩、节后航运淡季预期影响下，利多因素开始被市场逐渐消化，04合约回吐日内涨幅。当前集运市场多空因素交织，短期价格波动受红海局势等地缘政治因素及港口天气扰动影响；现货指数(SCFIS)连续上涨，对02合约形成直接支撑；但2026年全球运力增速超过需求增速的预期，也将压制运价中枢。预计欧线期货市场呈现近强远弱的宽幅震荡行情。

国投安信期货表示，对于主力04合约而言，其交割时间尚远，当前交易以预期驱动为主。虽为淡季合约，但部分商品出口退税退坡可能引发的“抢运”，或能缓和春节期间运价的下行斜率，加之欧洲港口拥堵可能导致被动空班，均为市场提供潜在支撑。然而04合约现有定价已部分计入这些利好，在2026年整体供应规模高于2025年的背景下，合约要进一步上行需更强的现实驱动（如抢运切实兑现）。短期走势将随现货情绪震荡，等待新的指引。昨日马士基宣布其印度-美东的MECL航线将重返苏伊士运河航线，成为继达飞之后第二个重返红海的航司。若航线持续稳定运行，或将推动更多航司开启重返进程，远月合约将持续受到复航预期的压制。

华联期货分析称，消息面来看，美国总统发文表态，任何与伊朗有商业往来的国家，其与美国的所有商业往来将面临25%关税，受此影响，部分外贸企业加速备货冲刺开年业绩，或形成阶段性备货旺季。红海复航出现进展，马士基旗下第二艘集装箱船顺利穿越红海，达飞官宣1月15日起恢复部分航线的红海通行；苏伊士运河管理局亦预测，运河通行量有望于2026年下半年恢复常态。操作策略方面，短期来看，2026年4月全面复航概率较低，叠加春节前抢出口预期，EC2604合约有望持续修复绕行溢价；但需注意，该合约本质仍为淡季合约，1400点一线压制力较强，可关注冲高沽空机会。