油脂油料日报：花生期现价格仍可能弱势运行 豆粕短线偏空

油脂：豆油及棕榈油波段操作

昨天，BMD毛棕盘面偏强震荡，4月合约上涨0.64%，报收4095林吉特/吨，夜盘延续偏强。昨日据悉并无利多变化，1月1-20日马棕出口环比增幅在缩窄。但1月马棕产量环比料将季节性减少，目前机构预估看，1月马棕库存环比或有所回落。2月马来西亚工作日较少、节假日较多，马棕库存可能继续回落。虽然1-3月马棕库存预计阶段见顶回落，但马棕库存水平仍在偏高水平且产地4月将再度进入季节性增产季。近期印尼-马来价差稳中趋弱，印尼供需也偏宽松。除非有实质性利多，如印度进口转好采购大增，或产地降雨明显偏多，否则盘面难有明显的趋势走强行情，可能继续低位宽幅运行。隔夜，CBOT大豆震荡，豆油稍强。中国对美豆1200万吨采购已完成，后期关注其他国家美豆进口增量。巴西大豆收获进度2%，新作产量将再创纪录，美豆后期出口有压力，除非价格低于巴西。继续等待美国生柴政策消息。国内方面，昨天油脂偏强震荡，棕榈油相对最强。最近几天，消息显示国内有新增菜籽及菜粕采购，中国对加拿大菜粕进口、菜籽的最新预计已实现，加拿大菜油进口100%加税应该不改。国内对加拿大菜籽的最终采购数量，关键看进口利润；12月至今储备大豆累计成交200多万吨，后期关注进口大豆拍卖的持续性、成交率及出库速度。此外，近期市场传言储备豆油中短期可能有30万吨的轮出，中短期国内豆油供需预计仍宽松；上周国内2月船期采购较快，目前国内棕榈油库存继续高企，供需有压力。操作上，豆油及棕榈油波段操作，低多高平。菜油继续回落空间有限，短期择机离场。

花生：期现价格仍可能弱势运行

昨日花生盘面低位走势偏强，PK2603上涨0.77%，报收7890元/吨。供给方面，东北产区继续挺价，实际成交较弱，基层出货量较为有限。短期河南、山东因大雪导致交通运输受阻，部分地区的原料供应受到一些影响。需求方面，春节补货结束，油厂节前收购后期也将进入尾声。中短期，随着需求减弱，期现价格仍可能弱势运行。

豆粕：连粕短线偏空，中期宽幅震荡

隔夜美豆收于1053，跌0.45%，原因是美国和欧洲之间围绕格陵兰岛的紧张局势令投资者感到不安。贸易人士周二表示，自10月底中美达成贸易休战协议以来，中国已购买约1200万吨美国大豆，提前完成美国财政部长贝森特所称2月底前采购1200万吨大豆的承诺。若目标达成，中方对于美豆的需求可能放缓，因为当前美豆价格相对于南美豆劣势明显。若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，其走势已经回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，国储进口大豆1月13日抛储114万吨，全部成交。在各种传言中，下游的情绪变得逐渐焦虑，对于储备豆的参拍情绪也明显升温。操作上，连粕近期再度回落，但下方空间有限，可能将继续维持宽幅震荡走势，后市豆粕的潜在利多依然在于美豆发运到港节奏难以掌握，进口大豆抛储出库进展存在不确定性，3、4月份供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，导致盘面及跨期价差上行。

（来源：新湖期货）