棉花供应压力仍然较大 节前仍偏震荡为主对待

1月30日，棉花期货主力合约报收于14670.00元/吨，震荡下跌1.54%。

【消息面汇总】

调研显示，截止至1月29日，进口棉主要港口库存周环比增加4.25%，总库存49.54万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓41.3万吨，同比减少2.93%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.50万吨，其他港口库存约2.94万吨。

1月29日，进口棉到港均价（M指数）72.71美分/磅，较28日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12454元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13564元/吨；国内3128棉均价（B指数）16057元/吨，较28日涨53元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16150元/吨，较28日涨55元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1069元/吨，较1月28日跌1元/吨。

2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年01月29日01月29日24点，累计公检3202.87万包，合计722.98万吨，同比增加13.13%，新疆棉累计公检量695.9万吨，同比增加14.75%；其中，锯齿细绒棉检验数量3186.75万包，皮辊细绒棉检验数量19186包，长绒棉检验数量14.2万包。

机构观点

国都期货：基本面来看，全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量或达740万吨，同比增长11%。1月库存数据显示，棉花工商业库存延续增长，处于历史偏高水平，纱线库存同比下降，水平居中，中美贸易关系虽然趋于好转，但对纺服出口的限制仍存，12月份，纺服出口连续第6个月同比回落，同比跌幅超10%，关注出口市场变化。整体来看，棉花供应压力仍然较大，消费支撑有限，棉花上方套保压力较大，但种植面积缩减是既成事实，下行存在支撑，长线操作以逢回调做多为主。

光大期货：国际市场方面，美联储1月议息会议如期按兵不动，市场解读鲍威尔发言相对偏鸽，美元指数偏弱震荡，对美棉期价驱动不强。国内市场方面，昨日郑棉减仓上行。基本面角度来看，节前纺织企业备货力度有限，当前纺织企业原料库存储备水平处于中等偏上水平。且随着春节假期临近，纺织企业将陆续开始放假，需求端提振有限。供应端来看，当前棉花库存水平位于年内高位，进口棉增量较多，供应充裕。综合来看，我们认为当前基本面难以支撑棉价持续上行，节前仍以偏震荡为主对待，中长期仍值得期待。