供增需弱下产业累库风险增加 尿素期价仍震荡调整

【行情复盘】

期货市场来看，目前尿素05合约延续震荡调整为主。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1720-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1770-1780元/吨附近，菏泽市场参考价格1750-1760元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东05合约基差约-17元/吨，河北05合约基差约3元/吨，基差环比走弱。价差方面，UR03&05价差约-21元/吨，UR05&09价差约36元/吨，偏强震荡为主。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约10969张，环比上期减少212张，减量来自辽宁佳时10张，四川农资77张，安徽中能65张，豫棉物流60张。目前仓单主要分布辉隆集团。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场信息显示，本周尿素企业总库存量91.85万吨，较上周减少2.63万吨，环比减少2.79%。本周期国内尿素企业库存小幅下降，临近春节，尿素工厂收单及清库存为主，近期市场延续窄幅波动，局部受农业提货带动，部分尿素工厂仍以小幅去库为主。周期内企业库存减少的省份：安徽、海南、河南、黑龙江、湖北、江苏、江西、内蒙古、山西、四川。企业库存增加的省份：甘肃、河北、青海、新疆、云南。此外，本周尿素企业预收订单天数8.82日，较上周期增加2.23日，尿素工厂收单进度较为顺利，部分企业已经完成春节收单任务，国内尿素主流订单天数增加。

【交易策略】

现阶段尿素价格震荡调整，价格波动弹性相对有限。基本面来看，下游节前备货使得本周尿素产业库存环比小幅下降，库存压力有所缓解。但后续随着节日临近，下游备货逐步接近尾声，节前需求边际弱化，而高日产延续，供增需弱下产业累库风险增加进而弱化盘面反弹动能，预估节前价格震荡调整概率较大。但中期来看，市场对于节后春耕需求预期犹存，价格调整空间或有限。套利方面，旺季需求乐观预期对于05合约支撑犹存，后续UR05&09价差或偏强震荡。

（来源：海证期货）