美国经济数据喜忧参半 沪金进入高位盘整阶段

2月5日，国内期市贵金属板块全线飘绿。其中，沪金期货主力合约现报1094.58元/克，跌幅2.35%。

【消息面汇总】

据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。2025年，国内黄金ETF全年增仓量为133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。至12月底，国内黄金ETF持仓量为247.852吨。

据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。

珀斯铸币局周四表示，1月份黄金产品销量较上月下降19%，而白银销量则飙升188%，创下近三年新高。作为西澳大利亚州政府全资拥有的全球领先新产黄金生产商，以及澳大利亚最大的贵金属精炼商，珀斯铸币局处理着该国近75%的新产黄金。

机构观点

国投安信期货：美国经济数据喜忧参半，1月ADP就业人数增加2.2万人低于预期的4.8万人，不过ISM非制造业PMI53.8与此前公布的制造业PMI均体现经济韧性，市场关注的非农就业将推迟到下周发布。短期资金博弈激烈，贵金属进入高位盘整阶段，暂时观望等待波动率下降。

华联期货：欧美因格陵兰岛主权争端问题关系有所恶化，加快欧洲去美元化进程。中长期因素来看，二季度全球美元储备比例继续下降，美国财政赤字继续增长，去美元化仍在路上，利好黄金的货币属性；金融属性方面，预计2026年实际利率继续下降，黄金中期利好因素也在。而对于商品属性方面，由于黄金税收新政，对国内实物金需求影响较大，并且黄金高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需要关注央行购金和投资需求能否弥补首饰需求下降；综上所述，黄金的中长期利好因素仍在，因此预计2026年上半年黄金仍保持乐观。操作上建议黄金剩余多单中期持有，短期设好止盈。