库存下滑明显 预计烧碱期货价格存在较高向上弹性

2月13日盘中，烧碱期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至2035.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2018.0元，涨幅3.06%。

烧碱期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中原期货：烧碱轻仓过节

现货方面，2月12日，山东地区32%碱主流价报590元/吨（+0）；郑商所仓单895（+0）。隆众数据显示，截至2月12日全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存44.29万吨(湿吨)，环比下调6.03%，同比下调7.35%。华北区域来看，周内山东部分装置开工不稳，加上节前低价清库，库存下滑明显，液氯价格偏弱带动河北液碱挺价心态，同时刺激部分出货，行业库存下滑。整体来看，烧碱基本面维持过剩格局，关注供应端扰动对价格的影响，建议轻仓过节。

一德期货：烧碱期货低位企稳

供需平衡，无驱动，库存略高，中期供需双增，矛盾不大；现货低价1800附近，价格低位震荡；液氯价格波动大，液氯0-300元波动，ECU暂无利润，PVC氯碱综合利润低位；现货成交一般；ECU成本2050-2250附近；关注成本支撑，期货低位企稳，无强预期，远月升水，暂观望。

瑞达期货：烧碱价格存在较高向上弹性

本周各地区开工负荷不同程度下降，烧碱全国平均产能利用率窄幅下调但仍处高位。受国内部分氧化铝厂检修影响，氧化铝开工率小幅下降；粘胶短纤部分装置负荷微调，开工率环比窄幅下降；江浙地区印染企业已全面休假停工，印染开工率下降至0%。本周华东、华南部分下游积极补货，华北、西北部分生产企业节前清库，全国液碱工厂库存环比去化，库存仍处于同期偏高水平。受液氯价格偏弱影响，本周山东氯碱利润呈下降趋势，企业理论亏损加深。随着氯碱利润下降，近期山东32%碱市场价逐步止跌回升。不过，目前3月装置检修计划仍偏少，短期烧碱价格仍受国内高供应、弱需求压制，持续的反弹需要二季度氯碱装置降负减产支撑。考虑到春节期间液氯出货压力，节后液氯价格仍有下调可能。03合约交割月临近，低基差难以持续，上涨空间受限；05合约交易氯碱装置检修预期，价格存在较高向上弹性，从利润水平看2300以下估值不算偏高。