基本面供增需减状态不改 纯碱价格上下空间有限

2月27日市场收盘，纯碱主力合约收于1194元/吨，涨幅0.93%，持仓环比上周增持39421手。

金投网行情中心数据显示，（2026年2月24日-2月27日）当周，纯碱期货主力周内开盘报1161元/吨，最高触及1195元/吨，最低下探至1146元/吨，周内涨幅达3.83%，持仓量为1137958手，成交量为306.03万手。

纯碱市场要闻

截止2026年2月26日当周，中国纯碱企业出货量48.17万吨，环比下跌38.67%；纯碱整体出货率为61.12%，环比下跌38.01个百分点。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-1.50元/吨，环比增加95.38%。

截止2026年2月26日当周，国内纯碱厂家总库存189.44万吨，较2月12日库存增加30.64万吨，涨幅19.29%。其中，轻质纯碱99.85万吨，环比增加16.69万吨；重质纯碱89.59万吨，环比增加13.95万吨。

机构观点：

南华期货：一方面，纯碱刚需目前暂稳，后期浮法端有点火预期，光伏玻璃也有新点火的产线，另一方面，部分厂家预期出现检修，将阶段性影响纯碱产量，春节累库略不及预期。只是如果盘面上涨，期现等中游有一定补库空间，但因为需求一般，弹性比较有限；而价格向下的空间则需要库存的积累去打开。中长期供应高位预期不变，价格上下空间有限，等待产业矛盾进一步积累。

光大期货：基本面来看，企业装置开停并存，供应水平小幅增加。本周纯碱行业开工率提升0.31个百分点，周度产量提升0.37%。本周企业库存较春节前一周增加30.64万吨，涨幅19.29%，市场对此解读为增幅不及预期且低于往年同期累库幅度。需求端仍未有明显改善，下游浮法及光伏玻璃产能日内稳定，且节后下游行业多以消耗原料库存为主。短期仅低价货源有成交，后期随着下游原料库存不断消耗，纯碱采购需求有望回升。整体来看，纯碱供增需减状态不改，基本面压力仍存。3月初重要会议宏观政策动态、行业产能结构优化等预期加强，期货市场仍将处于现实与预期博弈阶段，盘面波幅或将提升。