全球铜消费韧性较强 铜价重心有望持续上移

2月27日市场收盘，沪铜主力合约收于103920元/吨，涨幅1.19%，持仓环比上周增持53601手。

金投网行情中心数据显示，（2026年2月24日-2月27日）当周，沪铜期货主力周内开盘报101010元/吨，最高触及104170元/吨，最低下探至100580元/吨，周内涨幅达3.27%，持仓量为203799手，成交量为44.16万手。

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高盛将今年底的铜价预测由11000美元上调至12200美元。

瑞银预计，13个月后现货铜价将达到每吨15,000美元。预计2026年全球铜消费量将增长2.8%，而市场供应缺口将从2025年的20.3万吨扩大至本年度的52万吨。

据外媒报道，智利国家统计局公布的数据显示，全球最大铜生产国智利1月铜产量同比下降3%，至413712吨。该机构称，智利当月制造业产出同比下降3.8%。

2月27日，伦敦金属交易所（LME）铜注册仓单240550吨。注销仓单13150吨，增加375吨。铜库存253700吨，增加100吨。

展望后市铜价行情，相关机构观点汇总如下：

新湖期货：春节期间国内累库超预期，叠加近几月LME持续大幅累库，全球显性库存已升至130万吨以上，高库存担忧压制铜价。中期来看，铜矿短缺，精矿现货加工费跌至-50美元/吨全球矿冶之间的矛盾较为严峻，2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域持续带来消费增量，再加上全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期的助力，全球铜消费韧性较强。2026年全球铜供需将逐渐进入紧缺格局，铜价重心有望持续上移。短期因宏观缺乏实质性利多，叠加高库存压力，铜价或延续震荡运行。中期仍可考虑逢低建仓，关注接下来国内消费恢复情况。

上海中期期货：宏观面，中美第六轮经贸磋商将于近期开展，特朗普计划 3 月底访华，释放经贸积极信号；全国人大会议即将召开，2026-2030年五年规划发布备受关注，其中基建、产业支持等政策指引，将成为影响铜价的重要宏观变量。供应端，近期铜库存超预期累积触发市场对供需预期的修正，此外，COMEX铜溢价消失导致美国对全球铜资源的虹吸效应减弱，进一步凸显当前市场的供应压力。需求端，下游需求呈现分化，线缆行业订单量偏少，漆包线订单表现良好，铜箔保持连续生产。元宵节后随着建筑、基建行业逐步归位，铜材行业或将逐步恢复常规生产。综合来看，宏观政策、关税前景与库存压力多空交织，预计短期铜价大概率维持宽幅震荡走势，市场对铜价的中期向好预期仍在，后续重点等待下游消费复苏验证。