碳酸锂周报：三月供需双强 周度库存持续去化

核心观点

价格方面：本周碳酸锂2605受冲击下跌，从周一的171680元/吨到周五收盘156160元/吨。期间价格波动剧烈，碳酸锂盘面震荡，近期市场主要受消息面冲击，津巴布韦出口政策以及近期中东储能利空情绪发酵影响下，盘面宽幅震荡，当前资金热度有向贵金属、能化板块转移趋势，碳酸锂炒作热度逐渐降低，将逐渐回归基本面逻辑。

碳酸锂现货：国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在14.9-15.5万元/吨，市场均价为15.2万元/吨，较上周价格下降11.63%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在15.2-15.8万元/吨，市场均价15.5万元/吨，较上周价格下降11.43%。3月份碳酸锂市场预计呈现供需双增格局。供应端，锂盐厂多已恢复生产，国内供应整体稳定。海外津巴布韦及江西矿端扰动持续发酵。需求端，储能预期仍有支撑，价格回调后下游采购意愿增强。行业总库存维持低位水平，且本周延续去库趋势，为价格提供一定支撑。预计短期内电碳现货价格将在15-19万元/吨区间震荡运行。

供应端：本周碳酸锂产量预计环比上涨。春节期间部分厂家放假或安排检修，节后多数已恢复生产。2月份智利出口至中国的碳酸锂达22380吨，环比增长32%。库存方面，行业整体库存水平维持低位，并延续去库趋势。库存结构出现分化：锂盐厂散单出货意愿较为积极，厂库有所去化。贸易商节后收货积极，库存环比或将累积。下游材料厂询价与挂单意愿增强，带动现货成交出现改善，库存在前期消耗后出现小幅累积。

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+16.47%，三元材料环比+21.45%。钴酸锂环比+39.53%，锰酸锂环比+6.05%，六氟磷酸锂环比+10.44%。3月需求市场呈现好转迹象。动力电池需求逐步复苏，叠加储能领域持续拉动，下游市场活跃度回升。出口退税政策调整“抢出口”效应仍存影响，部分企业加紧排产交付海外订单。价格下跌后，下游材料厂采购意愿增强，市场成交较上周有所好转。

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为99373吨，环比-720吨。其中冶炼厂库存为17476吨，环比-906吨；下游库存为43757吨，环比+3736吨；其他库存为38140吨，环比-3550吨。下游库存增加，冶炼厂、其他库存下降，整体仍维持去库格局。

从利润看：锂精矿价格随碳酸锂期货价格波动。节后盐厂散单采购矿偏多，生产积极性较强，外购矿源的加工企业成本压力有所缓解，成本支撑线跟随矿价浮动。拥有自有矿和盐湖的生产企业利润空间仍大，节后代加工费用出现小幅上涨，外采矿企业利润维持。行业整体利润水平仍处较高区间。

策略

碳酸锂需求端材料及电芯排产仍保持快速增长，导致库存持续去化，但终端新能源汽车、储能需求情况仍有待验证。当前盘面受市场情绪影响大，短期建议区间操作为主。

单边：短期观望为主。

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：卖出虚值看涨期权

（来源：华泰期货）

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