多晶硅周报：价格支撑薄弱 需求端仍待恢复

现货市场

价格：多晶硅N型复投料均价46元/千克，颗粒硅均价44/千克，多晶硅价格指数45.64元/千克，现货价格下跌。本周市场交易氛围清淡，企业对高价货源接受度不高，仅刚需补库。主力合约2605合约截止周五收盘价为42040元/吨，当周盘面小幅震荡上涨。

供应：当周多晶硅产量环比小幅减少，最新周度产量1.9万吨。当前消费端表现一般，一季度传统光伏淡季下，开工率普遍不高，据百川，多晶硅整体开工率3成左右，预计3月产量回升至8.5至9万吨。

需求：目前多晶硅需求持续萎靡，由于多晶硅需求直接与下游电池片，硅片企业相关，传统淡季情况下叠加成本压力与技术迭代，下游仅维持刚需采购，对高价货源接受度不高，此外，“抢出口”带来的需求预期也并未兑现。

组件方面，据百川，本周组件价格基本持稳，，截止到3月12日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.78元/瓦左右，头部企业报价变化不大，但实际成交价格因低迷市场行情影响，与报价仍有差距。

库存：本周多晶硅库存小幅波动整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存35.7万吨，环比变化2.59%，硅片库存28.35GW，环比变化-2.28%。

成本：本周多晶硅成本支撑薄弱，主要原因是工业硅价格弱势运行。

策略

多晶硅价格预计将持续弱势震荡。工业硅价格持续弱势，使得多晶硅成本支撑薄弱，4月前“抢出口”现象带来的需求预期也并未兑现，叠加高位库存，产业链需求传导困难。节后硅片企业复工但库存压力仍存，近期中东冲突使得全球情绪降温，或会加剧盘面抛压。短期内关注节后供需恢复情况，中长期则需关注银价走势，库存去化进度。

单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、美国关税调整2、期货上市对现货市场带动；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响

（来源：华泰期货）

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