2026-03-27当周，地缘扰动仍是主线，贵金属整体走势震荡偏弱。当地时间3月27日，美国和以色列对伊朗发动的军事打击进入第28天，美以对伊朗多处工业及核相关设施发动空袭。伊朗则以无人机和导弹还击，并警告报复美以关联的工业企业。
市场要闻与重要数据
宏观面
2026-03-27当周，地缘扰动仍是主线，贵金属整体走势震荡偏弱。当地时间3月27日，美国和以色列对伊朗发动的军事打击进入第28天，美以对伊朗多处工业及核相关设施发动空袭。伊朗则以无人机和导弹还击，并警告报复美以关联的工业企业。伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，霍尔木兹海峡目前已经关闭，任何试图通过该海峡的行为都将遭到严厉打击。美国方面，美国国防部官员称，五角大楼正在考虑向中东增派多达1万人的地面部队，以便在美国总统特朗普权衡与伊朗和平谈判的同时，为其提供更多军事选择。以色列国防部长卡茨表示，将进一步升级对伊朗的打击行动，扩大打击范围，覆盖更多目标和区域。
基本面
2026-03-27当周，上期所黄金仓单为106644千克，较此前一周变化-201千克。白银仓单则是变化9304千克至371799千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-340747.14盎司至31713528.15盎司，Comex白银库存则-4147304.16盎司的变化至328547950.46盎司。
在贵金属ETF方面，3月26日当周（目前最新）黄金SPDR ETF持仓1,052.70吨，而白银SLV ETF持仓15,409吨。截至2026年3月24日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓92,775张。白银多头净持仓10,915张。
2026-03-27当周，沪深300指数较前一周下跌1.41%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下跌2.18%，光伏板块下跌1.57%。
光伏价格指数方面，截至2026年3月23日（最新）数据报15.19，较此前一期持平。光伏经理人指数报147.39，环比上涨13.4。
策略
黄金：谨慎偏多
黄金周内延续震荡行情，主线依旧集中在市场对于中东军事冲突的定价上。短期基于全球能源供应受阻，通胀担忧导致货币政策转向预期，从而推动黄金出现显著下跌；此外权益市场的大幅波动亦导致对于流动性的担忧从而压低金价。但中长期看多黄金的逻辑并未发生明显变化，若全球陷入经济滞胀对于黄金可能构成利多的宏观环境，此外美国在中东利益扩张受阻可能也会导致美元石油体系出现裂痕，从而一定程度上巩固去美元化的叙事，因此维持对金价谨慎偏多的观点，短期震荡区间或在970元/克-1070元/克。
白银：中性
宏观面上与黄金类似；不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。
套利：逢高做空金银比价
期权：暂缓
风险
海外流动性冲击
（来源：华泰期货）
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