2026年的纸张产能还在扩张 纸浆期货价格偏弱整理

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘纸浆2605合约5182元/吨，较前一日变动-20元/吨，幅度-0.38%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5190元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05+8，较前一日变动+20。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4835元/吨，较前一日变动+15元/吨，现货基差SP05-347，较前一日变动+35。

近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格多数偏稳，部分略有上探。上海期货交易所主力合约价格区间内窄幅偏强调整，进口针叶浆现货市场贸易商心态不一，部分持价观望，个别对于低价略跟随盘面试探性上调，出货暂未明显改善，山东、江浙沪、东北、河南、河北市场个别牌号价格上涨30-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商心态偏于乐观，在新一轮外盘继续上调的预期下，部分业者继续挺涨出货价格，山东、江浙沪市场部分牌号价格上调10-30元/吨，下游纸企仍维持按需补库；进口本色浆以及进口化机浆市场交投仍无明显起色，价格延续偏稳。

市场分析

昨日纸浆期价偏弱整理。供供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。2026年纸张产能还在扩张，对于纸浆原料将形成边际增量需求，总体需求较去年预计有所好转。

策略

中性。纸浆基本面整体维持弱势，港口库存仍高位难去，短期浆价或仍以低位盘整为主。

风险

宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险

（来源：华泰期货）

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