4月国内基本定产，累库也来到峰值，本榨季国内食糖增产超过市场预期，总产量预计在1250万吨以上。1-2月国内食糖进口量和糖浆进口量均同比增加，短期在供应过剩压力下，郑糖走势也偏弱。
市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，白糖2609合约收盘价5325元/吨，环比下跌13元/吨，跌幅0.24%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5310元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差SR09-15，环比下跌37；云南昆明地区白糖现货价格5190元/吨，环比下跌55元/吨，现货基差SR09-135，环比下跌42。
国际方面，据巴西对外贸易秘书处（Secex）数据，巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%。日均出口量为8.22万吨，较上年3月日均出口量9.65万吨减少15%。2025年3月巴西出口糖和糖蜜183.44万吨。
国内方面，据不完全统计，截至4月10日，2025/26榨季广西累计收榨糖厂数已达52家。从产能看，已收榨糖厂日榨蔗能力共计46.2万吨，未收榨糖厂日榨蔗能力共计13.85万吨。从地域分布看，未收榨糖厂主要分布于南宁、柳州及贵港等地，预计4月中下旬集中收榨。根据当前收榨进度预估，预计广西最终产糖量在770万～780万吨。
市场分析
国际方面，美伊冲突阶段性有所缓解，巴西新榨季开榨后，油价对于糖价的影响也逐渐减弱。当前泰国增产超预期，巴西新榨季供应也将逐渐释放，二季度贸易流整体仍趋宽松，近期市场再度交易全球食糖过剩的基本面，原糖期价明显走弱，再度跌至14美分/磅以下。后续持续关注巴西新榨季制糖比及厄尔尼诺带来的影响。国内方面，4月国内基本定产，累库也来到峰值，本榨季国内食糖增产超过市场预期，总产量预计在1250万吨以上。1-2月国内食糖进口量和糖浆进口量均同比增加，短期在供应过剩压力下，郑糖走势也偏弱。
策略
中性。短期国内现货压力较大，近期原糖也持续下跌，国内郑糖预计低位偏弱整理。关注后续许可证发放情况。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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