昨日收盘白糖2609合约5321元/吨，较前一日变动-31元/吨，幅度-0.58%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5320元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SR09-1，较前一日变动+1。
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2609合约5321元/吨，较前一日变动-31元/吨，幅度-0.58%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5320元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SR09-1，较前一日变动+1。云南昆明地区白糖现货价格5175元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09-146，较前一日变动+11。
近期市场资讯，巴西国家商品供应公司（Conab）预计巴西2025/26榨季产糖量为4,420万吨，同比增长0.1%；预计甘蔗乙醇产量同比下降6.9%至273.3亿升；预计甘蔗和玉米的乙醇总产量同比增长0.8%至375亿升。
市场分析
昨日郑糖期价震荡收跌。国际方面，宏观溢价逐步退潮，油价对于糖价的影响也逐渐减弱。当前泰国增产超预期，巴西新榨季糖厂陆续开榨，供应将逐渐释放，二季度贸易流整体仍趋宽松，近期市场再度交易全球食糖过剩的基本面，原糖期价明显走弱。长期供应端存在潜在利好因素，新榨季过剩压力预计减弱，后续持续关注巴西制糖比及厄尔尼诺影响。国内方面，4月国内基本定产，累库也来到峰值，本榨季国内产量预计在1250万吨以上。短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，不过目前糖价估值已经偏低，关于许可证收紧的政策预期仍在持续发酵，郑糖下方亦存在一定支撑。
策略
中性。短期以震荡筑底思路对待，后期关注去库节奏以及许可证实际发放收否收紧。中长期走势仍将跟随外盘。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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