动力煤涨势燃爆市场 能否复制2016年大牛行情？

上一周，动力煤期货主力合约一举突破今年前期高点，到达650元/吨附近，亦是近两年以来的动力煤价格新高水平。

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12月1日，煤炭市场吸足了投资者眼球，其中动力煤主力合约自五月份以来稳步上涨，且过去8个月中6个月收阳线，上月累计涨幅11.4%，彻底燃爆市场。后市能否复制2016年大牛行情？

近三年来，由于国家强化煤炭进口管控，煤炭进口额度到年底时往往不足，于是有较多进口煤炭提前在年底到港，以期在来年初进口额度释放时集中通关，因此，近年来煤炭当年进口量前高后低的趋势也越来越明显。根据海关部署数据，2018—2020年1—3月澳大利亚动力煤进口量在5478万—6400万吨，按当前进口政策形势，2021年1—3月份因澳煤进口停滞，国内动力煤供应端将减量至少5478万吨。在澳煤供应减少的情况下，近期市场上也传出了明年印尼煤进口将大幅增加的消息，但印尼煤在短期之内完全补齐澳煤减量的难度不小。

国内方面，由于11月份产地安全生产形势严峻以及临近年底，产地的安全、环保检查强化将对国内产量的增长形成一定限制，而且考虑到2021年春节长假结束时已到2月下旬，对于3月前国内煤炭供应的增量也不宜有过高期待。

动力煤市场继续偏强运行

产地方面，陕西地区目前保持正常生产，但受安全生产检查影响，矿端库存不足，煤价相对坚挺；内蒙古地区受保供政策影响，产量有所提振，但主要表现在露天煤矿，井下煤矿提产有限，临近月底煤管票再度紧张，加之前期降雪影响尚未消退，运输相对偏紧，煤价小幅探涨；山西地区煤矿主要仍以保电厂和水泥厂等刚需为主，煤价保持稳定。