高位震荡冲高后 动力煤价格波动风险较大

煤炭供给有所收紧，加之宏观经济持续向好；三月份中旬以来，沿海六大电厂日耗水平高于去年同期28%，较前年同期增长9%，电煤库存及其可用天数出现减少，部分电厂存煤降至10天左右，下游对动力煤的日常采购需求和补库逐渐展开。目前，产地、港口、江内、下游、期货，以及国际煤价全线高位运行，助推国内市场形势转好。

产地方面，主产地煤价涨不停。

近期，产地煤矿安全、环保检查较多，叠加煤管票限制严格，产地煤炭供应紧张局面暂无缓解；需求旺势助推了煤价频繁上调，部分矿周涨幅达到百元，涨价后用户采购热情丝毫不减，拉运车辆排队现象普遍，部分矿需排队等两到三天才能装车。短期内，需求强劲，仍会支撑产地煤价持续走强。

港口方面，北港市场情绪高涨，报价不断走高；目前，5500大卡报价760-770元/吨，5000大卡报价670-680元/吨。除了化工和水泥需求以外，电厂需求也逐步放大，下游询价增多，部分大型电厂招标，行情持续上涨。

长江口，江内报价持续走高，询盘和成交增加，有部分贸易商感觉价格合适愿意出售。还有部分贸易商看好后期市场，仍有囤货意愿，5000大卡低硫报价700-720元/吨，5500大卡低硫报价780-800元/吨。

澳洲发大水，印尼煤4月份货盘紧张，矿方报价坚挺。而中国和印度需求均在增加，加之印尼煤供应偏紧，推动外矿报价出现跳涨。

期货方面，随着煤炭市场看多预期不断加重，动力煤期货价格在高位震荡冲高，并继续提振贸易商的套利采购热情，间接也刺激下游部分用户的采购需求。

下游方面，由于日耗不断走高，存煤下降，部分电厂集中采购，市场煤拉运量明显增加，市场看多情绪高涨，现货市场维持强势运行。产地部分煤矿因煤管票不足、设备检修、安全检查等因素，出现减产或停产现象，整体煤炭供给收紧；而国内经济超预期复苏，工业用电量大增，需求趋向乐观，加之下游非电力企业用煤需求良好，带动市场短期趋好。

4月初主产区缺票现象将有所缓解，秦港去库速度进一步加快，交割资源紧张，大秦线春季检修在即。日耗表现较为坚挺，电厂库存持续下降，可用天数位于低位，后期存在补库需求，市场出现淡季不淡的特征。盘面突破前高，动力煤价格波动风险较大。

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