供应整体仍处紧张状态 动力煤期货重返900点

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9月2日上午，动力煤期货主力2201合约高升至933.4元/吨，不过午后涨势松动，涨幅收窄至不足3%，收报于906元/吨。

目前来看，动力煤9月合约临近交割，最高升至1120元/吨，10月合约亦逼近千元关口。动力煤期货总成交量较昨日增加逾5万手至13.6万手，持仓量增加3065手。

新的一个月，煤管票不足的问题得到解决，但煤矿增产意愿不强，集中性的增量仍需时间过渡，供应整体依旧处于紧张状态。印尼大雨导致两家煤矿宣布不可抗力，国际运价和煤价处于高位，价格倒挂，遏制贸易商进口热情。北方港口库存因此不断下降，秦皇岛港Q5500大卡鄂尔多斯产动力煤价格已经连续上涨至1170元/吨。

需求方面，水电站多台机组满负荷发电，但是电厂库存低位运行，补库压力下电厂可能被迫接受高价。另发改委提出要深入推进输配电价改革，或给交易电价上涨留出空间，使得电厂对煤价接受度上升。

华泰期货评论认为，当前进入秋季，已经到了传统意义的淡季，国内电厂的日耗大幅下降，库存有所攀升，但是库存依然处于绝对的低位。虽然保供效果明显，产量有所增加，但新批复的煤炭用地需要一定的时间才能完全投入生产。

不过，国常会再提大宗商品，且自2021年9月3日结算时起，动力煤期货2110、2111、2112及2201合约的交易保证金标准调整为30%，动力煤期货2202、2203合约的交易保证金标准调整为20%，仍需时刻警惕风险。

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