动力煤：供需双弱 煤价稳弱运行

【现货】

截至1月24日，港口市场平稳运行，库存持续回落，贸易商发运成本较高，报价平稳，下游观望为主，成交冷清。CCI5500大卡指数报917，报价环比持平，CCI5000大卡报价804，报价环比持平。坑口价格稳弱运行，刚需少量补库，大部分贸易商暂停发运，需求走弱，但上游也陆续放假减产，产地维持供需双弱。汾渭内蒙5500指数报680，环比下跌1，大同5500报752，环比下跌3，榆林5800报768，环比上涨2。

【供给】

截至1月19日，“三西”地区煤矿产量1186万吨，周环比增加12万吨，其中山西地区产量288万吨，周环比增加1万吨，陕西地区产量364万吨，周环比增加15万吨，内蒙产量534万吨，周环比下降5万吨。山西和陕西部分前期检修停产或减产的煤矿恢复生产，产能利用小幅上升，但是近期产地部分煤矿换工作面检修，叠加春节临近煤矿陆续开始放假，市场供应会小幅收紧。

【需求及库存】

截至1月22日，内陆17省+沿海8省日耗645.1万吨，周环比下降9.3万吨，库存11349.9万吨，周环比下降167.6万吨，平均可用天数16.7天，周环比持平。截至1月23日，北方五港库存下降65.1万吨至1449.8万吨。上游煤矿压力不大，北方港口持续去库，下游终端库存高企。港口下游采购需求不及预期，仍以刚需采购为主，成交量偏少，全国降温需求或有释放，但是终端高库存，对需求提振有限。

【观点】

产地供给小幅回升，但春节临近，煤矿开始陆续放假减产，供给端小幅收紧。终端日耗处于高位，寒潮影响对需求仍有一定支撑，但终端库存高企，需求释放力度有限。港口发运量小幅回升，但港口库存仍在去化。综合来看，当前市场仍处于供需双弱状态，市场观望加重，价格承压，目前贸易商发运积极性不佳，预计市场仍偏震荡运行。

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