整体市场供应较为宽松 豆粕期货价格震荡运行为主

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上周末收盘豆粕2601合约2933元/吨，环比上涨65元，涨幅2.26%；上周末收盘菜粕2601合约2325元/吨，环比上涨19元，涨幅0.8%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，环比上涨30，现货基差M01+57，环比下跌35；江苏地区豆粕现货价格2910元/吨，环比上涨30，现货基差M01-23，环比下跌35；广东地区豆粕现货价格2920元/吨，环比上涨60，现货基差M01-13，环比下跌5。福建地区菜粕现货价格2540元/吨，环比持平，现货基差M01+215，环比下跌19。

豆粕：巴西植物油行业协会周三发布的报告中预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.785亿吨，较上年修正后的产量1.718亿吨增长3.9%，同时还将2024/25年度大豆产量调高了150万吨。巴西全国谷物出口商协会表示，2025年10月份巴西大豆出口量估计为734万吨，高于一周前预估的731万吨，比去年10月份的443万吨增长65.7%。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第42周国内全样本油厂大豆到港共计34船约221万吨大豆。其中华东及沿江7.5船，山东及河南9船，华北及西北5.5船，东北5.5船，广西2船，广东4.5船，福建0船，云南0船。第42周油厂大豆实际压榨量216.62万吨，开机率为59.59%；较预估低0.12万吨。2025年第42周，全国油厂大豆库存小增加至大豆库存768.7万吨，较上周增加2.94万吨，增幅0.38%，同比去年增加165.75万吨，增幅27.49%，当周大豆到港量为221万吨，大豆压榨量为216.62万吨。全国油厂豆粕库存下滑至97.62万吨，较上周减少10.29万吨，减幅9.54%，同比去年增加3.90万吨，增幅4.16%。截止到10月23日的前一周，全国豆粕共成交52.27万吨，环比减少37.1万吨，日均成交10.51万吨，日均环比减少4.43万吨，减幅29.65%，其中现货成交35.12万吨，远月基差成交17.45吨。豆粕提货总量为97.93万吨，环比减少10.57万吨，日均提货19.59万吨，日均环比增加1.5万吨，增幅为8.31%。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至10月17日沿海油厂菜籽压榨量1.2万吨，较上期减少0.2万吨；截至10月17日沿海油厂菜油产量为0.49万吨，较上期减少0.08万吨；截至10月17日沿海油厂菜粕产量为0.71万吨，较上期减少0.12万吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

截至本周一USDA发布的出口报告表示，美国农业部出口检验报告显示，截至10月16日当周，美国大豆出口检验量147.4万吨，上周修正为101.7万吨，去年同期255.0万吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验量553.8万吨，同比减少30.9%，达到全年出口目标的12.1%。农业咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到24%，高于前一周的14%，且高于去年同期的18%。

整体来看，近期美豆价格有所上涨，一方面美国国内需求旺盛，9月压榨数据处于高位。另一方面，中美预计重新进行贸易磋商，市场出现一定对于美豆出口前景的乐观情绪，未来需重点关注中美贸易政策上的变化情况。国内方面，连盘豆粕价格震荡运行为主，当前国内基本面变动情况不大，国内到港量较为充足，大豆及豆粕库库存仍处于偏高位置，整体供应较为宽松，未来关注的重点同样在中美谈判情况，政策端的变化将是市场的重要指引，同时还需关注新季巴西大豆的播种情况。

策略

谨慎偏弱

风险

政策变化

（来源：华泰期货）

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