南美新季大豆丰产预期延续 豆粕期货价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2790元/吨，环比上涨55元/吨，涨幅2.01%；上周末收盘菜粕2605合约2391元/吨，环比上涨68元/吨，涨幅2.93%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3110元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M05+320，环比下跌25；江苏地区豆粕现货价格3060元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差M05+270，环比下跌15；广东地区豆粕现货价格3060/吨，环比上涨40元/吨，现货基差M05+270，环比下跌15。福建地区菜粕现货价格2610元/吨，环比上涨70元/吨，现货基差M05+219，环比上涨2。

豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司周一发布的作物进展报告称，截止2025年12月20日，巴西2025/26年度大豆播种进度为97.6%，高于一周前的94.1%，也高于五年同期均值94.9%，但低于去年同期的97.8%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至2025年12月18日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度达到计划面积的67.3%，较上周推进8.7个百分点，较去年同期滞后9.3个百分点，目前阿根廷大豆生长优良占比为93%。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第51周国内全样本油厂大豆到港共计30.5船约198.25万吨大豆。其中华东及沿江10.5船，山东及河南8.5船，华北及西北2.5船，东北2.5船，广西2船，广东4.5船，福建0船，云南0船。2025年第51周国内油厂大豆实际压榨量213.06万吨，较上一周实际压榨量增9.31万吨，较预估压榨量高8.61万吨；实际开机率为58.61%。全国油厂大豆库存722.36万吨，较上周减少17.12万吨，减幅2.32%，同比去年增加143.79万吨，增幅24.85%。当周大豆到港量下滑至198.25万吨，而大豆压榨量小幅增加，为213.06万吨。全国油厂豆粕库存为113.71万吨，较上周增加4.02万吨，增幅3.66%，同比去年增加55.43万吨，增幅95.11%。截止到12月25日的前一周，全国豆粕共成交71.35万吨，环比增加16.82万吨，日均成交14.27万吨，日均环比增加3.36万吨，增幅30.85%，其中现货成交29.27万吨，远月基差成交42.08吨。豆粕提货总量为89.54万吨，环比减少4.8万吨，日均提货17.91万吨，日均环比减少0.96万吨，减幅为5.09%。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至12月19日沿海油厂菜籽压榨量0万吨，较上期持平；菜粕产量为为0万吨，较上期持平；截至12月19日沿海油厂菜油提货量为0.15万吨，较上期持平；菜粕提货量为0.02万吨，较上期增

加0.02万吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

本周USDA出口报告表示，截至2025年12月18日当周，美国大豆出口检验量为87万吨，此前市场预估为80-100万吨，前一周修正后为81万吨，初值为79.6万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西12月前三周出口大豆244.2万吨，日均出口量为16.3万吨，较上年12月全月的日均出口量9.6万吨增加70%。

整体来看，当前南美大豆生长情况良好，新季大豆的丰产预期延续，本年度的天气情况较好，未对巴西产量造成影响，未来需持续关注。另一方面，市场对于美豆出口仍有担忧，需关注对于美豆的采购情况。国内方面，国内供应仍显宽松，油厂大豆及豆粕现货库存偏高，叠加南美较为强烈的丰产预期，05合约的价格跟随美豆价格同步偏弱运行。短期来看，美豆偏高的进口成本以及春节前后的停机预期仍给到下方一定的支撑。未来仍需重点关注大豆进口情况，以及新季南美大豆的生长情况。

策略

中性

风险

南美天气情况

（来源：华泰期货）

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