下游补库动力一般 豆粕短期或宽幅震荡为主

消息面

2月25日，全国主要油厂豆粕成交总量10.52万吨，较前一交易日增加9.36万吨，其中现货成交10.52万吨。

巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（2月15日-21日）巴西出口2637392吨大豆、441696吨豆粕和152860吨玉米。本周（2月22日-28日）计划出口4199752吨大豆、597829吨豆粕和235175吨玉米。

据外媒调查的预期值，截至2026年2月19日当周，预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售为25-50万吨；2026/27市场年度豆粕出口净销售为0万吨。

机构观点

华联期货：

现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价+260。外盘方面，美豆宽幅震荡。美国总统宣布新的关税普遍税率为15%，后期需关注中方如何调整针对美方原芬太尼关税和对等关税的反制措施。国内方面，春节过后，进入豆粕需求淡季，国内饲料企业的采购积极性不高。预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。操作上，建议豆粕2605压力位参考2850-2950。

正信期货：

市场情绪影响美豆震荡上涨。国内近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；节后油厂逐步开机，国内大豆及豆粕供应旺盛；而下游补库动力一般将对豆粕支撑有限，预计豆粕震荡运行，不过短期市场受利多传闻影响保持偏强；另外国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。