美农报告调整有限 短期预计豆粕期货价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上周末收盘豆粕2609合约2977元/吨，环比上涨28元/吨，涨幅0.95%；上周末收盘菜粕2605合约2241元/吨，环比上涨26元/吨，涨幅1.17%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，环比下跌160元/吨，现货基差M09+23，环比下跌188；江苏地区豆粕现货价格2930元/吨，环比下跌80元/吨，现货基差M09-47，环比下跌108；广东地区豆粕现货价格2960元/吨，环比下跌120元/吨，现货基差M09-17，环比下跌148。福建地区菜粕现货价格2330元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M05+89，环比上涨4。

豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至4月4日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为82.1％，较上周进度增加快7.8%。去年同期的收割进度为85.3%。阿根廷农业区的降雨有助于大豆作物评级继续改善。目前82%的大豆作物评级正常至良好，一周前78%，去年同期76%。85%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的79%，去年同期85%。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第14周国内全样本油厂大豆到港共计31.8船约206.7万吨大豆。其中华东及沿江6.1船，山东及河南10.5船，华北及西北3.2船，东北2.5船，广西4船，广东3船，福建2.5船，云南0船。2026年第14周国内油厂大豆实际压榨量162.48万吨，较上一周实际压榨量减21.04万吨，较预估压榨量低14.38万吨；实际开机率为44.74%。全国油厂大豆库存小幅增长至大豆库存526.01万吨，较上周增加43.99万吨，增幅9.13%，同比去年增加235.58万吨，增幅81.11%；豆粕库存小幅下降至65.1万吨，较上周减少2.58万吨，减幅3.81%，同比去年增加7.19万吨，增幅12.42%。截止4月9日的前一周，全国豆粕共成交26.3万吨，环比减少15.28万吨，日均成交5.26万吨，日均环比减少3.06万吨，减幅36.75%，其中现货成交13.2万吨，远月基差成交13.1万吨。豆粕提货总量为64.63万吨，环比减少21.6万吨，日均提货10.77万吨，日均环比减少6.37万吨，减幅为37.15%。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至4月3日沿海油厂菜籽压榨量5.3万吨，较上期增加2.2万吨；菜油产量为2.23万吨，较上期增加0.93万吨；菜粕产量为3.02万吨，较上期增加1.25万吨；菜油提货量为1.97万吨，较上期增加0.70万吨；菜粕提货量为3.32万吨，较上期增加1.45万吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月2日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增29.54万吨，较之前一周减少16%，较前四周均值减少34%。市场预估为净增20-60万吨。巴西全国谷物出口商协会公布的数据显示，巴西4月大豆出口量估计为1,578万吨，去年同期为1,350万吨。

整体来看，4月USDA供需报告仅对大豆相关数据进行小幅调整。美国方面，国内压榨需求上调95万吨至7103万吨，出口量同步下调95万吨至4191万吨；巴西方面，期初库存上调88万吨至3769万吨，出口量增加100万吨至1.15亿吨，国内压榨量上调50万吨至6150万吨，进口量上调40万吨至90万吨，期末库存下调22万吨至3769万吨。本次报告调整幅度有限，美豆价格小幅走高。此外，巴西新季大豆集中到港，丰产格局未改，持续对市场形成供应压力；养殖端深陷亏损，采购多以随用随采为主，现货市场购销整体偏淡。当前宏观因素影响趋弱，后市市场将回归美豆成本端定价逻辑，需重点跟踪美豆出口表现及政策端动向。

策略

谨慎偏多

风险

宏观情况变化

（来源：华泰期货）

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