巴西大豆收割进度延迟 豆粕继续冲高动能有限

1月21日，国内期市油脂油料板块全线飘红。其中，豆粕期货主力合约开盘报3447.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，豆粕主力最高触及3504.00元，下方探低3424.00元，涨幅达2.31%附近。

目前来看，豆粕行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于豆粕后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

光大期货指出，巴西咨询公司Agroconsult将巴西2024/25年度大豆产量预估从之前的1.722亿吨上调至创纪录的1.724亿吨。根据罗萨里奥谷物交易所的数据，2024/25年度阿根廷大豆产量预计低于之前预测的5300-5350万吨，因为二季大豆遭遇严重问题，单产非常低。国内方面，豆粕期价上涨，阿根廷天气担忧及中美贸易关税担忧是价格上涨的主要原因。节前备货以及对3月供应担忧支撑国内市场偏强。操作上，59反套。

正信期货分析称，CBOT大豆因假休市；目前南美大豆丰产预期仍存，支撑全球大豆保持丰产预期，预计美豆价格仍将处于低位震荡状态，震荡区间较前期放大；另外当前正处于巴西大豆收获及出口阶段，巴西大豆丰产压力仍将压制美豆阶段性走弱；另外国内豆粕下游备货已接近尾声，短期连粕继续冲高动能有限，建议观望，同时关注美国贸易政策转变。

铜冠金源期货表示，美豆休市，特朗普就任，称暂时不会征收新关税，或重新评估贸易政策和经济关系，人民币升值。周末强降水之后，阿根廷未来两周低于均值降水持续，或维持作物状况，待天气变化进一步评估，巴西大豆收割进度延迟。国内大豆和豆粕库存下降，去库节奏有所加快，预期2-3月份大豆到港量下滑，提供支撑，豆粕震荡走强。