豆油价格涨势较凌厉 这背后都有哪些因素在搞鬼

这一轮美豆油的上涨首先是因为小麦干旱，其次是因为对巴西玉米减产和美玉米种植的担忧，这两方面的因素推动了农产品市场的供应。接着需求端发力，4月19日45Q法案出台，这对于刺激乙醇产业产能扩张是有利的，可能会有更多的税收优惠。

4月22日，美国农业部宣布提供1840万美元的高混合燃料基础设施刺激计划，并于本周四在地球日举行“气候峰会”，承诺到2030年，美国的碳排放量将比2005年减少50-52%，这些都是生物柴油和乙醇燃料价格上涨的原因。自己的老产品本身是处于低库存阶段，所以价格的涨势比较凌厉。

若以过去几年巴西极端减产900万吨玉米和中国增加400万吨美玉米采购为例，我们从美玉米的历史走势和库存情况来看，我们认为，旧式玉米在650~680美分/蒲式耳之间，很有可能将巴西的减产预期和中国对旧式玉米的需求预期纳入交易。

但45 Q法的支持力度还需进一步评估，我们更关心的是45 Q法对美玉米的提价幅度会有多大，我们将在近期发表专题报告，对美玉米45 Q法的提价幅度进行评估，因为美玉米的提价影响到美豆油和美大豆的价格走势。价格运行方向较大，在碳中和背景下，需求端发力，需要供给端扩张，平衡表压力并未真正扭转前，我们建议仍应寻找支撑美玉米、美豆油、美豆多头配置的思路。

旱灾与俄乌小麦生产的地缘政治紧张

美麦地区旱灾

据预测，美国的冬小麦产区主要集中在北部平原和中西部地区，而美国北部平原4~6月将出现干旱，这引起了市场对冬小麦产量的担忧，而事实是，美国北部平原确实是偏干的，冬小麦价格也将大幅上涨。