豆油供应维持宽松格局 期货盘面轻仓短空对待

截至2025年7月11日当周，豆油期货主力合约收于7986元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持40981手。

本周（7月7日-7月11日）市场上看，豆油期货周内开盘报7936元/吨，最高触及8018元/吨，最低下探至7864元/吨，周度涨跌幅达0.23%。

消息面回顾：

美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年7月3日当周，2024/25年度美国豆油净销售量为4000吨，较上周减少66%，较四周均值减少20%。交易商估计周四投机基金在豆油市场净买入1500手，相比之下，周三净抛售3000手。

美国农业部作物进展周报显示，截至周日(7月6日），美国大豆出苗率为96%，高于前一周的94%，历史均值98%。大豆优良率为66%，和上周持平，也和分析师预期持平。

5-8月大豆到港量预计均为1000万吨级+油厂维持高开机率，国内豆油在6-7月期间累库预期较强，已经升至102万吨。但是中美贸易不确定性仍存，中国对9月后美豆出口季期间的大豆采买偏慢，远期大豆供应量有待进一步观察。

机构观点汇总：

瑞达期货：国际方面，随着本周美国减税法案尘埃落定，针对生物燃料生产商的45Z抵免发放基本明确，预计将令美国生柴利润获得显著提升，利好相应油脂原料投料需求。在较严格的原料来源限制下，美豆油需求有望获得显著增长，将支撑其价格长线走高。国内方面，进入油脂传统消费淡季，终端消费表现较弱，由于油厂开机率高企，豆油供应维持宽松格局，油厂库存持续增加，拖累豆油期现价格，不过目前理论榨利不高，油厂卖压不大。

金信期货：美国生柴政策远期预期、中东局势未定短期油脂震荡或偏强运行为主。但是当前供需不紧，为豆油中期季节性增产增库。操作上，价格到了7950-8000前高压力区，轻仓短空对待。