焦炭：主流焦企第三轮提涨落地 焦煤提供成本支撑

【期现】

截至11月4日收盘，焦炭期货震荡下跌走势，焦炭主力2601合约下跌42.5（-2.40%）至1729.0，远月2605合约下跌38.5（-2.02%）至1870.0，1-5价差走弱至-141.0。11月4日主流焦企提涨第三轮落地，并于5日零时执行，焦煤上涨提供成本支撑。目前吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1340元/吨（第2轮提涨价格），日环比持平，对应厂库仓单1612元/吨，基差-1117.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1570元/吨，环比+10元/吨，对应港口仓单1732元/吨（对标），基差+3.0。

【利润】

全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利-41元/吨；山西准一级焦平均盈利-44元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级焦平均盈利-101元/吨，河北准一级焦平均盈利5元/吨。

【供给】

截至10月30日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.6万吨/日，周环比持平，247家钢厂焦炭日均产量46.2万吨/日，周环比+0.1万吨/日，总产量为110.8万吨/日，周环比+0.1万吨/日。

【需求】

截至10月30日，日均铁水产量236.36万吨/日，环比-3.54万吨/日；高炉开工率81.75%，环比-2.96%；高炉炼铁产能利用率88.61%，环比-1.33%；钢厂盈利率45.02%，环比-2.60%。

【库存】

截至10月30日，焦炭总库存958.8万吨，周环比+6.2万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存59.9万吨，周环比+1.2万吨，247家钢厂焦炭库存629.1万吨，周环比-4.1万吨，港口库存269.9万吨，周环比+9.1万吨。

【观点】

昨日焦炭期货震荡下跌走势，近期期现市场节奏并不一致，港口贸易报价上涨，主流焦企提涨第三轮落地。现货端，11月4日接受焦炭第三轮提涨，幅度仍为50/55元/吨，仍有提涨预期。供应端，焦煤价格底反弹，各煤种竞拍价格上涨，提供成本支撑，焦化调价滞后于焦煤，焦炭提涨后亏损收窄，开工有所提升。需求端，唐山、山西环保限产，钢厂铁水产量大幅回落，钢价偏弱运行，钢厂利润走低，对于焦炭提涨有一定压制。库存端，钢厂去库，焦化厂、港口累库，整体库存中位略增，焦炭供应偏紧，下游被动去库。近日蒙煤报价偏强运行，山西竞拍延续上涨，叠加国内环保、安监、矿难影响，焦企原料成本上升，对于焦炭提供成本支撑。策略方面，短期波动不影响四季度看多观点，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700-1850，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大注意风险。

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