焦炭：主流焦企提涨落地 港口贸易价格持稳 盘面震荡上涨

【期现】

截至2月4日收盘，焦炭期货震荡上涨走势，以收盘价统计，焦炭主力2605合约+55.0（+3.21%）至1770.0，焦炭远月2609合约+41.5（+2.66%）至1831.5，5-9价差走弱至-61.5。主流焦企开始提涨焦炭价格于1月28日正式落地，30日执行。吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1290元/吨（第1轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1670元/吨，基差-100.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1480元/吨，环比+10.0元/吨，对应港口仓单1745元/吨（对标），基差+25.0。

【利润】

全国独立焦化厂全国平均吨焦-55元/吨；山西准一级焦平均盈利-41元/吨，山东准一级焦平均盈利2元/吨，内蒙二级焦平均盈利-92元/吨，河北准一级焦平均盈利0元/吨。

【供给】

截至1月29日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量62.8万吨/日，周环比-0.5万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.0万吨/日，周环比+0.1万吨/日，总产量为109.8万吨/日，周环比-0.4万吨/日。

【需求】

截至1月29日，日均铁水产量227.98万吨/日，环比-0.12万吨/日；高炉开工率79.00%，环比+0.32%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比-0.05%；钢厂盈利率39.39%，环比-1.30%。

【库存】

截至1月29日，焦炭总库存1025.6万吨，周环比+13.3万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存84.4万吨，周环比+2.9万吨，247家钢厂焦炭库存678.2万吨，周环比+16.6万吨，港口库存263.1万吨，周环比-6.2万吨。

【观点】

昨日焦炭期货震荡上涨走势。现货端，1月28日钢厂正式接受焦炭提涨，并于30日开始执行，港口价格暂稳，焦炭市场小幅反弹。供应端，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工略降。需求端，钢厂元旦后小幅复产，铁水产量低位运行，钢价低位反弹。库存端，焦化厂、钢厂均累库，港口去库，整体库存中位略增，焦炭供需短期平衡偏紧。策略方面，提涨落地阶段性驱动盘面反弹，但主流焦企提涨落地时间滞后，打压后市提涨预期，节后宽松预期仍存，焦煤盘面价格反弹给予成本支撑，单边震荡看待，区间参考1600-1800，套利推荐多焦煤空焦炭。

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