双焦市场预期变化较快 动力煤行业库存依然充裕

【焦炭】

昨日盘面再度冲高回落，宁夏地区个别焦企首轮提涨，山西地区较多煤矿复产，建材成交维持一般上涨乏力，贸易商拿货积极，期现多数已入场采购力度预期下滑，多空交织。

基本面总库存小幅去化，钢厂累库扩大，焦企港口下降，现货转强。测算碳元素平衡，铁水预计继续回升，给予原料强支撑，预期下周触顶回落。原料煤供给修复略超预期，成材上涨乏力，焦炭期货虽短期偏强但上行空间受压制，盘面预计震荡运行，市场预期变化较快，建议观望。

【焦煤】

昨日盘面再度冲高回落，个别焦企首轮提涨，山西地区较多煤矿复产，约涉及焦煤产能1000万吨左右，另外存在较多跨界煤种，终端需求维持一般上涨乏力，竞拍成交维持溢价，但上涨速度放缓，焦煤期货多空交织。

基本面焦煤总库存维持小累库，焦企补库持续，中间环节整体采购积极，供给端煤矿复产加快，矛盾略缓和。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需偏紧，现货偏强运行。盘面趋势向上但空间受终端利润压制，预计偏震荡运行，市场预期变化较快，观望为主。

【动力煤】

产地供给恢复较慢，安监扰动下存在收缩预期，非电需求向好，价格稳中偏强。港口市场价格涨幅收窄，下游抵触高价，市场交易僵持。进口煤价稳中有增，但报还盘价格差距大，成交较少。

近期化工为主的非电采购有所增加，但整体需求依然呈周期性下降趋势。台风影响下东南地区降水增加，气温下降，且部分行业生产受限。全国大部气温距平偏凉爽，主要省市电厂日季节性回落。西南后半周降水预计增加，水电食输出继续恢复。

电厂库存企稳，仍处于偏高水平。发运利润继续倒挂，港口调入回落，下游采购积极性不高，港口调出小幅高于调入，北港持续去库。

淡季将至，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期动力煤期货价格或企稳反弹后偏弱震荡。

（来源：新湖期货）

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